在去中心化金融（defi）整体增速放缓、tvl（总锁仓量）与交易量双双承压的背景下，现实世界资产（rwa）赛道却逆势崛起，成为市场的新焦点。国债、房地产、大宗商品等传统资产加速上链，代币化趋势正获得机构投资者的广泛青睐。以贝莱德（blackrock）为代表的金融巨头积极布局，推动代币化资产从概念走向实质落地。凭借真实收益支撑与合规优势，代币化资产正成为连接传统金融与加密世界的核心桥梁，有望在下一轮加密周期中扮演关键角色。
RWA存款激增，代币化现实资产超越发行
随着传统投资的代币化版本超越发行阶段，成为链上金融市场的活跃组成部分，实体资产（RWA）正逐渐获得强劲动力。数据显示，尽管行业整体放缓，RWA存款规模却逆势增长超过三倍，达到74亿美元，贷款和交易活动持续扩大。
根据CoinShares与Token Terminal周四发布的联合报告，2026年第二季度，去中心化金融平台中的RWA存款同比增长三倍多，达到74亿美元；相比之下，DeFi存款总额下降了约15%。这种显著差异表明，RWA的需求更多是由实际应用场景驱动，而非受更广泛的市场环境影响。
CoinShares首席执行官Jean-Marie Mognetti表示："当一个资产类别在其宿主生态系统的低迷中增长时，需求是由金融效用驱动，而非市场周期。"报告指出，RWA市场正进入一个新阶段，投资者将其作为抵押品、产生收益的工具，并在链上市场中交易相关产品。
收益率稳定币和国债引领RWA存款
报告指出，收益率稳定币和代币化国债产品已成为DeFi中使用的最大RWA资产类别。
第二季度，Sky Protocol的sUSDS在该类别中领先，持有者得以接触其美元稳定币的收益版本。包括贝莱德的美元机构数字流动性基金（BUIDL）在内的代币化国债基金，也已成为链上抵押品的重要来源，投资者在去中心化借贷市场中使用这些有收益资产。
来源：CoinShares，Token Terminal
报告指出，目前RWA产品的收益率在约3.2%至5.5%之间，低风险的国债产品处于最低区间，而高收益策略则伴随额外风险。
黄金和收益率美元推动RWA成交量
黄金支持代币和收益美元产品占据了去中心化交易所（DEX）RWA交易活动的大部分。CoinShares将黄金支持稳定币如Tether Gold（XAUt）和Paxos Gold（PAXG）归类为其更广泛的RWA类别中的代币化黄金产品。
这些资产在投资者围绕黄金价格波动交易时产生了大量交易量，而如Ethena的sUSDe等收益美元产品也推动了RWA现货活动。
来源：CoinShares，Token Terminal
RWA现货交易量同比增长约220%，而整体DEX交易量下降了约70%。这种分歧表明，代币化资产作为二级市场正逐渐获得关注，使投资者能够交易所有权，而不仅仅是直接从发行人手中购买资产。
RWA扩展至杠杆市场
链上RWA的暴露也在衍生品市场扩展，交易者可以在不持有标的资产的情况下进行杠杆头寸操作。
尽管加密本土衍生品市场整体放缓，RWA永续期货交易仍持续增长。报告称，基于Hyperliquid的专注于RWA的永续期货平台tradeXYZ的交易量自上线以来增长了大约20倍。
市场活动主要集中在大宗商品、标普500和纳斯达克100等股票指数以及科技股，未平仓合约也持续上升。
