编译：felix, panews
如果你是项目创始人，想要升级或迁移你的旧代币；与另一个代币合并赋予它“第二次生命”，并改造代币经济学和实用性。那么本文可能会对您有所帮助。
有些人可能会说，项目只有一次发行推出代币的机会，但事实是，市场和叙事会改变，团队战略和愿景会改变，甚至社区期望也会随着时间的推移而改变。
在这种情况下，代币品牌和市场定位可能必须更新以保持相关性，代币实用性也将相应地改变。创始人和团队应该有这种选择，只要它是合理的，经过深思熟虑的，并得到社区的同意。
本文对5个代币迁移和合并案例进行了深入研究，以更全面地了解关键考虑因素、转换机制、时间表、价格表现和社区反应。
- MC –> BEAM
- RBN -> AEVO
- AGIX, FET, OCEAN -> ASI
- KLAY, FNSA -> PDT
- OGV -> OGN
首先总结一下主要考虑因素：
1. MC -> BEAM
Merit Circle 迁移到 Beam 可能是最成功和最成熟的代币迁移案例之一。这是项目如何发展为区块链的一个很好的例子，具有清晰一致的社区沟通和提案流程。详细时间表：
为什么要升级？
- 更好地协调代币品牌和底层网络。
- 增强代币效用。
- 市场定位、品牌认知度和实力。
- 能快速将内部和外部各方的注意力与BEAM的新愿景相结合。
为什么不直接进行代币空投？
- BEAM旨在取代MC代币，而不是共存。
- 由于MC代币不断易手，很难进行公平准确的空投。
- 大量成本（包括交易成本）。
价格影响
- BEAM的价格在迁移后的六周内上涨约200%，表明市场支持强劲。
- 而自 2023 年 10 月 26 日迁移开始以来，MC价格也飙升了3倍以上。
2. RBN -> AEVO
在 DeFi 领域，Ribbon Finance 与 Aevo的合并是一个有趣的案例，它将自动质押机制集成到合并流程中。
2种不同的产品和1种RBN代币 -> 1种统一产品和1种新的AEVO代币。
时间线如下：
为什么合并：
- 解决DeFi期权的可扩展性问题，Ribbon难以扩展。
- 产品供应协同效应。
- UI/UX的技术优势：Aevo L2 rollup旨在为用户提供零gas费用、减少订单延迟、提高订单处理能力、活跃做市商等解决方案。
- 发展方向和目标：新的AEVO代币基于一个明确的、不断发展的目标，即成为一个高性能衍生品交易平台，并在一个品牌下提供更多产品。
质押机制：
转换后的AEVO代币有2个月的锁定期。AEVO代币被转换为sAEVO（质押的AEVO），然后被锁定 --> 避免立即抛售导致价格波动。
3. AGIX、FET、OCEAN -> ASI
今年最热门的合并案例之一是3个高FDV AI代币的合并：Fetch.ai（人工智能代理），SingularityNET（人工智能开发和集成的研发）和Ocean Protocol（数据共享和货币化）。当这个消息在3月份第一次出现时，团队立即与Singularity进行了沟通，以了解其理由和机制。
从这个案例中学到的关键是他们对兑换率的思考，以及为什么他们没有对代币估值采用任何类型的溢价或折扣。
为什么要合并：
- 巩固流动性——流动性很昂贵。
- 打造 AI 研发领域最大的独立参与者。
兑换率：
- 兑换率基于公告前最后15天的平均价格。
- 为了减少估值谈判中的障碍，团队只是在相同的市场条件下对代币进行估值，而不根据流动性/交易量差异进行溢价/折扣。
- FET被选为基础代币，因此与ASI的比率为1:1。
您可以点击链接找到正在进行的两阶段合并过程。
4. KLAY、FNSA -> PDT
韩国最大的两款代币今年也决定合并，其中一款由Kakao支持，另一款由LINE支持，这两款都是韩国最大的通讯应用。他们的愿景是成为亚洲第一区块链，利用他们2.5亿多的钱包用户群，240多个dapp和服务。
本案例研究的关键点是销毁机制，其中：
- 新PDT代币总供应量的22.9%将被销毁。
- 非流通量将全部销毁。
- 目的：降低通货膨胀，控制供应。
他们发布了一份非常全面的文件，解释了这个过程，并提供了清晰的数学指导。
5. OGV -> OGN
目的：将 Origin 的所有产品套件整合到一个单一的治理和收益代币OGN中。整合流动性。
从这个案例研究中学到的经验是催化剂：团队意识到OGV的定价似乎存在错误，其市值/TVL比率比其他竞争对手低得多。
结语
代币迁移或合并不能保证立即和/或长期的积极价格行为。因此，请确保迁移/合并有强有力的理由和坚实的基础。
代币迁移不是一次性事件。这只是开始。沟通、透明度和治理提案不应该就此停止。这也是为什么作者认为某些案例比其他案例更成功的原因。
这5个案例中的大多数迁移都未结束，因此还有很多需要监控的地方，以了解它们的整体产品和生态系统进展以及代币表现；并判断“这是否是一次成功的迁移/合并”。
