10月21日，弘信电子（300657.sz）发布2026年第三季度报告。2026年前三季度，公司实现营业收入55.01亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.17亿元，同比增长139.24%；扣除非经常性损益后的归母净利润达1.70亿元，同比增长103.20%；综合毛利率为14.27%，较上年同期提升2.55个百分点。尽管营收同比小幅回落，但利润端显著提速，体现出公司整体盈利质量持续向好。
驱动业绩增长的核心动力，来自算力业务的快速放量与柔性电子板块的盈利修复，二者形成双轮协同效应。数据显示，前三季度弘信电子算力及相关业务收入达26.15亿元，占总营收比重提升至47.53%，首次跃居为公司第一大收入来源；该板块净利润同比增长123.13%，而FPC业务净利润更是猛增830.93%。这标志着公司业务结构正加速重构，“柔性电子+普惠算力”双主线格局日益清晰，成为支撑其“Allin AI”战略落地的关键支点。
算力跃居第一大收入来源，全栈服务能力加速构建
单看第三季度，弘信电子实现营业收入21.25亿元，环比增长20.79%；归母净利润9259万元，环比增长7.61%；扣非归母净利润8067万元，环比增长34.09%。其中，算力业务收入达11.49亿元，环比增幅高达55.33%，成为当季增长的主要引擎。
从细分构成来看，前三季度公司算力设备销售收入为21.04亿元，同比增长15.28%；算力资源综合服务收入为5.10亿元，同比增长20.28%。设备销售仍为当前主力，但服务类收入增速更快、占比稳步提升。依托算力资源整合能力，弘信电子正加快向AIDC建设与运营、异构算力调度、大模型训练与推理优化、HonMaaS模型即服务及垂直领域AI应用等方向延伸，推动业务重心由单一硬件交付向“硬件+服务+运营”的全栈式AI基础设施服务商转型。
庆阳超级智算中心
Token工厂是其算力生态中的关键落子。今年以来，弘信电子持续推进无锡、厦门、汕头等地Token工厂建设进程。今年8月，燧弘华创联合厦门移动成功完成首单Token出海服务交付，有效打通国内算力供给与海外AI应用需求之间的服务通路。随着各项目陆续建成投产与服务交付节奏加快，公司在算力资源整合、模型适配调优、推理性能提升及规模化运营交付等方面的能力持续夯实。
与此同时，公司持续强化算力技术服务能力建设，并加大异构算力适配、模型压缩与部署、项目交付等方向的技术人才引进与培养力度。从设备销售起步，到算力服务拓展，再到Token工厂自主运营，弘信电子已初步构建起覆盖“供给—适配—优化—交付—运营”的多层次算力业务体系。
柔性电子盈利回暖，制造积淀赋能AI终端新场景
在算力业务高歌猛进的同时，柔性电子仍是弘信电子不可替代的产业根基。前三季度，公司柔性电子业务实现营收25.46亿元，主营业务毛利率为12.77%，同比提升3.50个百分点；FPC业务净利润同比大增830.93%，盈利能力明显修复。
凭借二十余年FPC研发与制造经验，弘信电子持续向高端化、定制化方向升级，已与多家头部客户就折叠屏手机、AI眼镜等新型智能终端的FPC模组开展深度合作。伴随AI手机、AI眼镜、智能网联汽车等终端产品加速普及，市场对电子元器件轻薄化、高集成度、微米级精度及高可靠性提出更高要求。公司通过智能制造产线升级、工艺参数精细化管控、全流程良率提升及柔性交付体系优化，不断将传统制造优势转化为面向新兴AI终端的高附加值产品竞争力。
柔性电子与普惠算力看似分属不同赛道，实则共享底层逻辑：技术沉淀、工程化交付能力与产业链协同效率。前者提供长期积累的精密制造底盘，后者打开面向未来的增长空间，共同构筑了弘信电子区别于纯算力服务商或传统电子代工厂的独特竞争优势。
从数字AI迈向物理AI，拓宽技术落地边界
弘信电子的AI布局并未止步于算力底座与模型服务，而是进一步向物理AI及更广泛的产业纵深延展。
公司携手燧弘华创首席科学家齐国君教授共建燧弘智境，将其定位为从算力运营迈向AI生态运营的战略枢纽。该平台聚焦工业领域半结构化/非结构化任务场景，自主研发混合部署架构下的类RSI物理AI智能体，打造“真实任务驱动—数据管道构建—模型持续进化—规模化部署落地”的商业闭环。近期，由燧弘智境牵头申报的医药制造机器人高质量数据集建设项目成功入选2026年江苏省高质量数据集建设重点项目名单，为其在医药研发、智能制造、质量检测及智慧物流等场景的技术验证与商业化探索奠定坚实基础。
常熟训练场
物理AI的本质，不仅在于模型的理解与生成能力，更在于让智能系统具备环境感知、任务执行与闭环迭代的真实世界交互能力。围绕这一目标，弘信电子正推进物理AIMall建设，尝试打通算力、模型、数据、机器人硬件与行业场景之间的连接链路，推动AI能力与真实产业需求高效对接。从高质量数据集建设，到机器人本体集成，再到面向多行业的协同服务平台搭建，这一系列布局有望持续拓展弘信电子AI技术的应用广度与深度，后续成效仍有待技术演进与商业化进程进一步验证。
另一项面向未来的重要探索是空天地一体化协同体系。随着卫星通信网络、空间数据资源、地面算力节点、AI模型能力与智能终端之间的融合持续加深，AI应用正加速从虚拟数字空间向真实物理空间延伸。弘信电子围绕“星—数—模—端—用”五维协同开展前瞻性布局，展现出其对下一代AI基础设施形态与跨域应用场景的深刻洞察。物理AI与空天地一体化并非现有算力业务的自然延伸，而是对公司技术整合能力、产业理解深度与生态协同水平的更高阶考验。
从制造根基走向AI全栈运营，走出差异化发展路径
除利润增长外，现金流与资金结构也折射出公司当前所处的发展阶段。前三季度，弘信电子经营活动产生的现金流量净额为-3.76亿元，主要系算力服务器集中采购导致预付款大幅增加；筹资活动产生的现金流量净额为19.76亿元，主要来源于向特定对象发行股份、控股子公司引入权益融资以及新增债务融资。截至三季度末，公司货币资金余额达18.23亿元，同比增长264.28%。随着前期采购设备逐步交付、Token工厂进入稳定运营期、算力综合服务收入加速回款，相关投入的产出效率将成为下一阶段观察重点。
综观前三季度表现，弘信电子正处于业务结构深度调整与AI战略全面深化同步推进的关键时期：算力业务已成为第一大收入来源，柔性电子盈利修复趋势确立，物理AI与空天地一体化则进一步锚定长期发展方向。
相较仅以算力规模论英雄的同业企业，弘信电子的独特之处在于——既拥有扎实的柔性电子制造积淀，又具备算力资源整合与规模化运营能力，并正积极将这些能力延伸至模型服务与真实产业场景之中。其发展路径可概括为：以先进制造为基，以算力运营为翼，以产业应用为舵，推动AI由数字空间向物理世界纵深渗透，并前瞻性布局空天地一体化的广阔新边疆。未来这一路径能否持续释放价值，最终仍将取决于技术能力突破、重大项目交付、商业化成果兑现与整体经营质量提升的协同成效。
