ARK Invest研究主管Lorenzo Valente近日公开回应a16z Crypto提出的“传统金融要区块链、不要DeFi”这一看法。他的观点更明确地站在开放式金融基础设施一边：未来金融机构更有可能建立在开放的DeFi体系之上，而不是长期依赖封闭的私有链或许可式网络。
ARK Invest如何理解传统金融与DeFi的关系
Valente的核心判断是，传统金融采用区块链技术，并不一定会停留在许可型网络或私有链阶段。对很多刚接触这一话题的读者来说，可以简单理解为：私有链更像是“有门槛、有限开放”的系统，而公链和DeFi则更像“开放的底层网络”，任何符合规则的参与者都可以在上面开发、接入和协作。
在他看来，开放公链和DeFi基础设施在连接能力、可组合性以及生态扩展速度上更有优势，因此更可能成为下一代金融系统的重要底层。这里提到的“可组合性”，可以理解为不同协议和服务之间能够像积木一样互相调用、快速拼接，这也是DeFi常被关注的原因之一。
他还指出，公链在网络效应和扩展性方面明显强于私有链。以太坊等开放网络上代币化资产持续增长，就是这种趋势的一个体现。随着链上金融基础设施不断成熟，机构未来对DeFi轨道的依赖程度也可能进一步提高。
为什么ARK Invest认为公链的网络效应更强
在这场围绕公链、私有链和机构区块链应用的讨论中，“网络效应”是双方分歧的关键。所谓网络效应，可以简单理解为：参与的人越多、应用越丰富、资产越集中，这个网络本身的价值和吸引力就越强。
Valente认为，开放网络更容易吸引开发者、资产、协议和实际使用场景持续聚集，并形成更强的协同效应。这种协同不只是用户数量增加，更包括工具、流动性、应用生态和跨协议合作不断叠加，因此也被视为公链长期竞争力的重要来源。
按照他的说法，公有区块链相关项目的发展空间，已经超出了私有区块链路径原本能够覆盖的范围。尤其是以太坊和其他开放网络上代币化资产的扩张，被他视为开放式基础设施正在获得更多市场验证的例子。
a16z为什么认为传统金融更可能选择许可型区块链
在ARK Invest作出回应之前，a16z Crypto曾表达过不同判断。a16z认为，传统金融机构并没有真正全面拥抱DeFi，它们更倾向于选择那些与现有合规、治理和运营框架更匹配的区块链技术方案。
按照a16z的说法，银行和资产管理公司更可能去建设“可编程金融基础设施”，并使用代币化、原子结算等区块链原语，同时保留许可机制和机构控制能力。对于新手来说，这里的重点可以理解为：a16z并不是否定区块链，而是认为传统金融更希望把区块链技术放进自己熟悉、可控的制度框架里使用。
换句话说，a16z更看重区块链技术在金融场景中的实际落地，但并不认为开放式DeFi会直接成为传统金融的默认终点。
谁可能成为下一代金融基础设施的主要推动者
Valente还提到，下一代金融基建的主要推动者，未必是传统金融机构本身，也可能来自Circle、Coinbase这类加密原生企业。
他给出的逻辑是，这些企业本身就长期参与链上资产、支付清算以及开放式金融协议的连接工作，因此在Web3生态中的实践经验更直接，也更贴近链上金融基础设施的实际运作方式。
从这个角度看，未来金融基础设施的建设者，可能更多来自已经深度参与区块链、加密资产和链上服务的企业，而不一定完全由传统金融机构主导。
Sentora联合创始人也提出了不同意见
除了ARK Invest之外，Sentora联合创始人Jesus Rodriguez也对a16z的判断提出了不同看法。他认为，机构更可能采用DeFi的底层基础设施，再在上面叠加合规、托管以及其他企业级控制模块，而不是完全绕开DeFi，重新建立一套封闭系统。
这一观点和ARK Invest有相通之处。两者都认为，机构未来未必只能在“完全开放”和“完全封闭”之间二选一。更现实的一种路径，可能是在开放式区块链基础设施上，加入机构自身需要的控制层、治理机制和合规模块。
这场公链与私有链路线之争，核心到底是什么
整体来看，这场讨论真正的分歧，并不在于传统金融会不会使用区块链，因为双方都承认区块链技术会进入金融体系。争议的重点在于：未来传统金融最终会更靠近开放公链和DeFi基础设施，还是会以许可型架构作为主要承载层。
围绕公链、私有链和机构级区块链应用的路线之争，依然是当前加密资产、Web3和金融科技行业的重要议题。ARK Invest与a16z给出的不同判断，也说明市场对未来金融基础设施形态仍然存在明显分歧。
需要注意的是，这类表态更多属于行业发展方向的讨论，用来帮助理解公链、DeFi和传统金融之间的关系更合适，并不构成任何投资建议。未来究竟会如何演变，仍有赖于市场发展和实际应用持续验证。
