永续合约无到期日、靠资金费率锚定现货、标记价格抗插针强、穿仓用ADL与准备金池、杠杆最高100倍；交割合约有固定交割日、价格自然收敛、标记价格易受冲击、穿仓由盈利账户分摊、杠杆通常不超20倍。
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一、到期机制差异
永续合约无固定到期日，仓位可无限期持有，仅受保证金水平与强平风险约束；交割合约则设有明确交割时间，如当周、次周或季度合约，到期时系统自动按标记价格结算并平仓。
1、交割合约的到期日由交易所统一设定，用户无法更改或延期。
2、永续合约持仓逻辑完全依赖账户风险率，不触发强平即可持续运行。
3、交割合约到期后未平仓头寸将强制按结算价执行，不可继续持有。
二、价格锚定与资金费率机制
永续合约通过资金费率每8小时调节一次多空成本，使合约价格紧密锚定现货指数；交割合约价格随到期日临近自然收敛至现货，无需额外费用机制。
1、资金费率为正时，多头每8小时向空头支付费用，费用=净持仓价值×费率。
2、资金费率为负时，空头每8小时向多头支付费用，该费用直接从账户余额扣除。
3、资金费率结算时间为每日08:00、16:00、24:00（HKT），若余额不足将影响维持保证金率。
三、爆仓判定与标记价格应用
两种合约均采用标记价格计算未实现盈亏与强平条件，但永续合约的标记价格融合现货指数与盘口加权均价，抗“插针”能力更强；交割合约更依赖最新成交价与买卖一档，易受流动性冲击。
1、永续合约标记价格公式包含现货指数与深度加权中间价，降低异常波动干扰。
2、交割合约在临近交割时基差扩大，最后交易价格可能剧烈跳空，导致强平提前触发。
3、当标记价格与最新价偏离超0.5%时，系统会提示流动性风险上升。
四、穿仓处理方式对比
交割合约普遍采用穿仓分摊机制，亏损超出保证金部分由当日盈利账户按盈亏比例共同承担；永续合约启用自动减仓（ADL）与风险准备金池，隔离单个账户穿仓风险。
1、交割合约发生穿仓后，系统从所有盈利用户中按比例扣除资金，单笔最高扣减比例可达0.1%。
2、永续合约触发ADL时，优先减仓高杠杆、低维持保证金率的对手方仓位。
3、风险准备金来源于平台手续费计提，不涉及用户间资金划转。
五、杠杆倍数与费用结构
永续合约支持最高100倍杠杆，但需持续承担资金费率；交割合约杠杆上限通常为20倍，仅收取开平仓手续费，无资金费用。
1、永续合约交易手续费：挂单（Maker）为0.02%，吃单（Taker）为0.05%。
2、交割合约手续费结构统一，挂单与吃单费率均为万二至万五区间。
3、长期持有多单且资金费率连续为正时，累计费用可能侵蚀超3%本金。
