穿仓是投资者亏损超账户权益倒欠交易所资金的现象，市场剧烈波动致强平未能覆盖负债时发生；交易所设立风险保障基金应对，资金来自手续费计提、做市商缴纳、准备金及捐赠等；当穿仓损失过大，基金不足以弥补时，启动分摊机制，按交易者手续费贡献比例从活跃账户扣除资金填补缺口。
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合约穿仓指投资者亏损超出账户全部权益，导致倒欠交易所资金的极端风险事件。
一、理解合约穿仓的形成过程
穿仓发生在市场剧烈波动时，投资者的持仓亏损额超过了其账户内全部资产。当价格快速向不利方向变动，触发强制平仓后，若平仓价格未能覆盖应有负债，就会产生资金缺口。
1、监测账户风险率，当风险率接近100%时发出预警。
2、价格继续恶化，系统以标记价格执行强平操作，卖出或买入反向合约。
3、强平成交价差过大或流动性不足，导致平仓所得不足以弥补合约价值差额。
4、账户权益由零转为负值，形成对交易所的债务，即发生穿仓。
二、交易所风险保障基金的资金来源
该基金旨在应对因穿仓产生的损失，维护平台整体稳定，其资金通过多渠道持续积累。
1、期货交易所从收取的交易手续费中按固定比例划拨部分金额注入基金。
2、各合约交易的做市商根据业务量贡献一定额度，确保责任共担。
3、历史上交易所留存的风险准备金曾作为初始启动资金参与组建基金。
4、基金接受合法捐赠及其他合规途径获得的财产补充资本规模。
三、风险保障基金对穿仓损失的分摊机制
当单个穿仓事件损失巨大，超出基金常规承受能力时，会启动社会化分摊程序，避免风险集中爆发。
1、确认穿仓总额与基金当前可动用余额之间的差额。
2、若缺口超过设定阈值，则触发分摊规则，由所有活跃交易者共同承担。
3、分摊金额依据各账户过去一段时间内的交易手续费贡献比例进行分配。
4、系统自动从相关账户扣除相应份额，完成资金归集并填补穿仓缺口。
