21e6 Capital数据显示，2026年上半年共有97家加密货币基金关闭。对刚接触这一行业的读者来说，可以把加密货币基金理解为专门管理比特币等加密资产的投资机构。这组数据说明，经历前几年的剧烈波动后，加密资产管理行业仍处在调整阶段。
回顾此前的市场变化，2022年FTX崩溃后，交易所相关生态持续承压。为了应对不确定性，不少基金把现金持仓提高到高于正常水平。这样做虽然有助于控制短期风险，但也让部分基金错过了今年年初以来比特币上涨带来的机会。与此同时，多数主要山寨币的整体表现仍落后于比特币。
基金关闭数量增加，反映行业压力尚未完全消退
21e6 Capital营销与销售主管Maximilian Bruckner表示，在今年稍早Silvergate Capital和Signature Bank相继倒闭后，很多加密货币基金至今仍在寻找新的银行合作伙伴。对基金来说，银行服务并不只是开户这么简单，还关系到资金划转、清算安排和日常运营效率。
除了银行渠道受限，基金还面临监管不确定性上升的问题。同时，市场对安全交易所和托管服务商的需求也在增加，竞争随之加剧。这里提到的“托管”，简单来说就是由专业机构代为保管数字资产私钥和资金，以降低资产管理过程中的操作风险。多种压力叠加后，基金的运营难度自然明显上升。
也就是说，当前行业面对的挑战不只是币价涨跌。对加密基金、数字资产管理机构以及区块链投资平台而言，银行合作、托管安排、合规环境和交易对手稳定性，都会直接影响业务能否顺利开展。
不同基金策略表现分化，市场环境影响明显
从基金策略表现来看，采用市场中性策略的基金整体表现相对更稳，1月至6月平均回报率为6.8%；采取方向性押注策略的基金，同期平均回报率为21.9%。
对新手来说，所谓市场中性策略，通常是尽量减少对市场整体涨跌的依赖，更关注价差、对冲或相对价值机会；而方向性策略，则更直接押注某类资产会上涨或下跌。因此，在比特币走强、山寨币普遍相对偏弱的阶段，不同策略之间出现较大差异并不意外。
不过，这类数据更适合用来观察某一阶段的行业变化。基金表现往往还会受到市场周期、流动性条件和风险控制方式等多方面影响，不能只凭单一时间段就简单下结论。
FTX事件仍在影响多家加密基金
今年2月，曾管理约2亿美元资产的加密货币对冲基金Galois Capital宣布关闭。该公司表示，其旗舰基金因FTX崩溃受到严重影响，约有4500万美元资金滞留在FTX，最终不得不停止全部交易与仓位操作、关闭基金，并向客户返还90%未被锁定在FTX的资金。
这一案例再次说明，交易所风险对加密货币基金、数字资产机构以及相关Web3投资主体的影响可能非常直接。尤其是在资产集中托管，或流动性安排不够充分的情况下，单一平台出现问题，就可能迅速传导到基金运营层面。
此外，总部位于迈阿密的数字资产投资公司BlockTower Capital也在4月关闭了一只市场中性加密货币基金。公开信息显示，该基金此前管理资产规模一度超过1亿美元。
加密货币基金行业仍在出清与调整
从目前披露的信息看，加密货币基金倒闭、关闭或主动清盘，既与FTX事件后的连锁影响有关，也和银行合作、监管环境、托管安全以及市场结构变化密切相关。放在更大的行业背景下看，这些现象反映出加密资产行业的去杠杆和风险出清仍在继续。
对于市场参与者来说，这类数据的意义不只是看到有多少基金退出，更重要的是理解行业运行背后的基础条件，比如资金通道是否稳定、资产由谁托管、交易对手是否可靠，以及流动性是否充足。
在市场持续波动的情况下，无论是基金管理机构还是普通用户，都需要更加关注交易对手风险、资产托管安排和流动性管理。加密市场本身具有高波动特征，相关信息更适合理性理解和持续观察，而不宜被过度放大。
