Coinbase 宣布，旗下 Coinbase Europe、Coinbase Germany 以及 Coinbase Custody International 将从 12 月 13 日起，停止支持 USDT、PAX、PYUSD、GUSD、GYEN 和 DAI 这 6 种稳定币的相关服务。平台给出的原因是，这些资产目前尚未完全符合欧盟《加密资产市场监管法案》MiCA 对稳定币的要求。
Coinbase 在欧洲收紧稳定币支持范围，核心原因指向 MiCA 合规
这次调整表面上是资产支持范围变化，本质上更接近欧洲监管落地前的平台合规动作。MiCA 自 2023 年 6 月 30 日起，已经开始适用于稳定币第一阶段规则；而面向加密资产服务提供商（CASP）的完整监管框架，则将在 12 月 30 日正式生效。
在此之前，Coinbase 已于 10 月向用户发出通知，提醒受影响用户留意平台支持范围的变化，并建议将相关受限资产转换为 USDC 等符合规范的稳定币。对于依赖稳定币进行交易、结算或转账的用户来说，这类提前预告通常意味着，后续在交易、托管和转移等功能上会出现更明确的限制。
Coinbase 发言人表示，平台会定期审查已上线资产，确认其是否持续符合最新监管要求。如果未来相关稳定币能够满足 MiCA 标准，平台也会重新评估是否恢复支持。
从当前保留的支持资产来看，Coinbase 后续仍将保留 USDC，以及与欧元挂钩的 EURC。这两种稳定币均由 Coinbase 与美国加密公司 Circle 联合运营。
此次下架涉及哪些稳定币，实际影响会落在哪些场景
此次受影响的稳定币包括 USDT、PAX、PYUSD、GUSD、GYEN 和 DAI。对欧洲地区用户来说，这种变化通常不只是无法继续买卖那么简单，还可能延伸到多个具体使用场景：
- 交易功能：相关稳定币交易对可能被关闭，或者逐步停止支持新交易。
- 充值与提现：部分资产可能不再支持充值、提取以及链上转账。
- 托管与结算：托管平台对于受限资产的持有和结算安排，也可能同步调整。
- 地区差异：不同司法辖区下的 Coinbase 账户，适用规则未必一致。
从平台运营角度看，这类调整的关键并不在于稳定币有没有需求，而在于平台是否愿意、也是否能够在当地监管框架下继续提供支持。对用户而言，更值得关注的是某项资产在具体账户、具体地区以及具体功能中的可用状态，而不只是资产本身是否仍然存在市场流动性。
USDT 在 Coinbase 欧洲被下架后，Tether 的态度也引发关注
USDT 一直是 Coinbase 平台上的主要交易资产之一，交易份额超过 12%，日均交易量达到 10 亿美元。面对 Coinbase 的下架安排，Tether 首席执行官 Paolo Ardoino 表达了质疑，认为部分交易所过快作出决定，可能受到利益因素影响，同时也可能对当前市场情况作出了较为表面的判断。
不过，从公开信息来看，Tether 并没有停止其在欧洲市场的推进。其仍在持续布局欧洲业务，包括支持荷兰金融科技公司 Quantoz Payments 推出符合 MiCA 要求的稳定币 EURq 和 USDq。
Tether 表示，公司将通过技术创新应对监管变化，并继续推动欧洲市场的金融包容性与创新发展。其发言人还提到，Tether 有信心适应这些变化，并继续为较难接触传统金融系统的地区提供支持。
从平台和发行方两端来看，这次调整释放了什么信号
如果从行业观察角度来看，Coinbase 此次动作反映出，欧洲稳定币市场正从过去更偏向“流动性优先”，逐步转向“合规优先”。
- 对交易平台而言：上架和下架逻辑，正在越来越依赖监管适配能力，而不再只是交易量或用户需求。
- 对稳定币发行方而言：能否符合本地规则，正在成为影响其在欧洲市场可用性的关键因素。
- 对用户而言：稳定币的使用体验将更明显地受到地区政策影响，尤其是在转账、兑换和交易等功能上。
这也意味着，未来欧洲用户在选择稳定币时，除了关注流动性、接受度和使用成本，也需要留意平台支持范围是否稳定，以及相关资产在所在地区是否具备持续可用性。
欧洲稳定币监管趋严，传统金融机构也开始加快布局
随着稳定币市场逐步走向合规化，欧洲传统金融机构也在进入这一赛道。法国金融集团 Oddo BHF SCA 表示，正在与加密技术公司 Fireblocks 合作开发一款以欧元计价的稳定币。
按照目前披露的信息，该项目预计将在明年推出，但仍需获得监管机构批准。
公开资料显示，Oddo 集团管理资产规模超过 1400 亿欧元（约 1470 亿美元），员工人数约 3000 人，业务涵盖私人银行、资产管理以及企业与投资银行三大板块。该集团由 Oddo 家族控股，2022 年净收入为 8.06 亿欧元。
这一动向也说明，随着 MiCA 框架逐步明朗，传统金融机构对欧元稳定币的参与意愿正在上升。相比此前更多由原生加密公司主导的稳定币市场，未来欧洲市场或许会出现更多带有金融机构背景的合规产品。
MiCA 落地之后，欧洲稳定币市场可能出现哪些变化
从 Coinbase 在欧洲下架部分稳定币这件事来看，MiCA 已经开始更直接地影响欧洲加密资产市场的资产支持逻辑。接下来可能出现的变化，主要集中在以下几个方面：
- 平台支持名单调整更频繁：稳定币是否继续保留，可能会越来越依赖监管进展和发行方的合规状态。
- 欧元稳定币关注度上升：在欧洲本地支付、清算和合规使用场景中，欧元计价稳定币的需求可能提升。
- 用户资产迁移更常见：部分用户可能需要在不同稳定币之间进行转换，以适应平台和地区规则变化。
- 平台之间的政策差异扩大：同一种稳定币在不同交易所、不同国家或地区，支持情况可能并不相同。
对普通用户来说，这类变化最直接的影响，通常体现在手中的稳定币是否还能继续使用、是否还能进行转账或交易、相关交易对会不会调整，以及不同地区账户是否适用同样的规则。
简单来说，稳定币虽然常用于交易结算、资产转换和链上转账，但它能否在某个平台持续使用，并不只取决于市场规模，也与平台政策、地区监管以及资产自身的合规状态密切相关。
尤其是在欧洲稳定币监管持续收紧的背景下，不同平台、不同国家或地区之间的支持政策可能并不统一。因此，用户在处理相关资产时，仍应以平台最新公告、适用地区规则以及资产当前状态为准。
需要注意的是，平台调整稳定币支持范围，主要反映的是当地监管要求和平台自身的合规安排，并不代表所有市场都会同步采取相同措施。在进行转账、交易或资产转换前，先确认所在地区、平台公告以及相关资产状态，会更稳妥一些。
