Galaxy Digital研究主管Alex Thorn于7月13日指出，与比特币长期持有者相关的四项链上指标同日刷新历史新高。
资料显示，老币持有者正在以空前的规模与速度囤积比特币，而尚未动用的一批比特币已经持有超过10年。
四项指标同步创高
具体资料如下：
- 持有时间超过10年的比特币占总供应量17.7%
- 长期持有者(持有逾155天)累积比特币达1675万枚
- 长期持有者已实现市值达到8,364亿美元
- 长期持有者已实现价格站上5万美元
四项指标同时创高，意味着比特币供应结构正在向「长期持有、减少抛售」的方向倾斜。
什么是已实现价格？
已实现价格(Realized Price)是将每笔比特币按最后一次移动时的市场价格重新加权平均计算后的数值。简单来说，它反映的是比特币持有者整体的「平均成本价」。当长期持有者的已实现价格达到5万美元，代表长期持有者的平均进场成本已经上移到这个水位。
Thorn同时指出，这四项指标过去并不会同步创新高，通常供应量先涨、已实现价格随后跟上。此次四者同日刷新纪录，代表长期持有者不仅在囤积，而且是在相对高价位进场的新一轮资金。
同一天的反向讯号
就在指标创高的同日，Coinbase溢价指数已连续55天处于负溢价区间，创下该指标推出以来的最长「连负」纪录。加上CryptoQuant分析师Axel Adler在周度报告中警告短期买盘降温、ETF市场连续8周资金净流出，市场整体资金动能仍偏弱。
此外，一位沉寂7年的比特币OG也于今日将2,931枚BTC(约1.88亿美元)转出至新wallet，暗示早期持有者可能正在调整仓位。
解读
长期持有者四项指标同时创高，代表比特币「供应端」正在收索，更多BTC进入冷wallet或长期持有状态。但需求端的讯号(ETF资金流、溢价指数)尚未同步转向。若短期内缺乏新资金注入，供应收索效应可能被价格横向整理消化。换言之，老持有者愿意继续持有是好事，但市场仍需要需求端跟上才能推动下一波上涨。
