美国本月中旬公布的9月消费者物价指数（CPI）年增2.4%，高于市场预期，令市场对通膨降温进程的担忧再度升温，也使市场开始重新评估 Fed 后续降息节奏。

稍早出炉的9月FOMC货币政策会议纪录也显示，联准会官员对于美国经济前景以及降息幅度的判断并不一致。亚特兰大联准银行总裁Raphael Bostic在10月中旬表示，基于最新CPI数据，他个人可能倾向于在11月会议上暂停降息。不过，也有多位Fed官员并未因9月通膨高于预期而明显转向，认为联准会仍有继续降息的空间。

联准会戴利：没有理由不继续降息，现行利率「太严格」

根据路透报导，周一共有四位联准会官员分别谈及对降息路径的看法。整体而言，四人都支持进一步降息，但对降息速度与幅度存在差异。其中三人以经济韧性仍强、前景不确定为由，倾向采取更缓慢的降息方式。

在这四人之中，唯一拥有今年FOMC会议投票权的旧金山联准银行总裁戴利（Mary Daly）明确支持继续降息。她认为当前货币政策仍处于「非常紧缩」状态，并指出自己在9月曾投票支持一次性降息2码。

她表示：「我没有看到任何信息表明我们不会继续降低利率以实现持久扩张。对于一个已经走上2%通膨目标道路的经济体来说，这是一个『非常严格的利率』，我不希望看到劳动力市场进一步放缓。」

联准会施密德：加密货币是一种风险资产，而不是货币

堪萨斯联准银行总裁施密德（Jeffrey Schmid）周一在演讲中则指出，在通膨持续朝联准会2%目标回落、劳动力市场逐步正常化的背景下，他支持采取「谨慎渐进」的降息策略，而非激进行动。

他说：「虽然我支持放松货币政策限制，但我倾向于避免采取过大的举措，特别是考虑到政策最终走向的不确定性以及我希望避免加剧金融市场波动的愿望。逐步降息将为我们提供时间来观察经济对利率调整的反应，并为我们提供空间来评估利率在什么水平上既不会限制也不会促进经济。」

施密德进一步表示，未来利率水平可能会稳定在明显高于新冠疫情前的区间。他认为，若联准会进行大幅降息，可能提高金融市场波动加剧的风险，因此「谨慎、渐进」的路径更适合当前充满不确定性的经济环境。

在谈及加密货币时，施密德也给出明确表态，称「加密货币是一种风险资产、一个游乐场，而不是一种货币。」

联准会卡什卡里：未来几季应温和降息

与施密德类似，明尼阿波利斯联准银行总裁卡什卡里（Neel Kashkari）也主张放慢降息步调。根据彭博报导，卡什卡里周一再次呼吁，Fed在未来几个季度应进行「适度」降息。

他表示：「目前，我预测未来几个季度会出现更温和的削减，以达到中性水平，但这将取决于数据。」不过，如果就业市场数据出现明显恶化，他也可能转而支持更快的降息节奏。

卡什卡里同时指出，美国经济当前展现出的强劲表现，意味着本轮周期中的政策利率终端水平，也就是所谓的中性利率，可能高于过去，这一点与施密德的判断大致一致。

此外，达拉斯联准银行总裁洛根（Lorie Logan）也持相近立场。她认为，在经济前景高度不确定的情况下，政策官员应谨慎推进降息。她表示：「如果经济按照我目前的预期发展，逐步降低政策利率至更正常或中性水平的策略可以帮助管理风险并实现我们的目标。」

11月降息机率

随着周一多位联准会官员释放未来降息应更「谨慎温和」的信号，芝商所FedWatch工具最新数据显示，市场目前预期11月维持利率在4.75%到5%不变的机率为11%，降息1码至4.5%到4.75%的机率为89%，显示多数市场参与者仍押注联准会将继续降息。

联准会下一次FOMC会议将于11月7日举行。由于这是美国总统大选后的首次利率决策会议，因此格外受到金融市场与加密资产市场关注。加密货币市场波动较高，投资人仍需留意宏观政策变化对风险资产定价带来的影响。