谷歌的算力投入正以前所未有的速度飙升。alphabet第二季度财报显示，资本支出同比激增100%，达创纪录的449.2亿美元；按此节奏年化计算，全年支出已逼近1800亿美元。而真正值得关注的，是这笔巨额资金背后那台运转愈发迅猛的盈利引擎。
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当季谷歌营收同比增长24%，达1198亿美元，超出分析师预期的约1169亿美元；其中表现最抢眼的仍是Google Cloud——营收暴涨82%至248亿美元，运营利润率接近翻倍，升至35.6%，当前积压订单高达5140亿美元。Gemini亦持续提速：月活跃用户已达9.5亿，模型API每分钟处理token量突破220亿。云业务既承接汹涌需求，又持续拓宽盈利边界，这正是谷歌敢于将资本开支直接翻倍的核心底气。
这场AI基础设施扩张浪潮，绝非谷歌独有。摩根士丹利预测，超大规模云服务商的资本支出将从2026年的约8000亿美元跃升至2027年的1.2万亿美元；高盛研究则预估2026年为7650亿美元，并将在2031年攀升至1.6万亿美元。麦肯锡的测算更为宏大——到2030年，相关资本总支出将达6.7万亿美元，其中仅面向AI的数据中心就将消耗5.2万亿美元。当一家企业单季度capex实现同比翻倍、同时云业务利润率也同步翻倍时，它押注的显然不是短期收益，而是由AI全面重塑的下一代基础设施周期。
