以太坊Layer 2（L2）生态从主网“吸血”的现象近期引发市场高度关注，这一趋势似乎正在重塑以太坊的估值逻辑。美国资产管理巨头VanEck数字资产研究主管Matthew Sigel据此对ETH的2030年价格预测进行了重大调整。
Sigel指出，如果以太坊主网与其L2解决方案在交易收入分配上持续失衡，ETH的2030年目标价将从原先的22,000美元大幅下调67%。
2030年ETH最新目标价调整为7334美元
Sigel认为，随着以太坊基本面发生显著变化，原有的价格预测模型亟需更新。
在更新后的模型中，Sigel维持了TVL（总锁仓价值）分布的假设不变，即以太坊主网与L2之间保持50:50的分布比例。同时，MEV（最大可提取价值）的预估也保持不变，模型预测每年MEV占TVL的比例为0.10%。这两项假设主要基于当前现状的稳定性。
然而，模型中对交易收入分布的假设进行了根本性调整。原始模型假设以太坊主网与L2的交易收入比例为90:10，即以太坊主网通过L2的blob手续费、验证费及其他费用获取90%的价值。但最近四个月的市场数据显示，实际分布已逆转为10:90，意味着L2层攫取了绝大部分交易收入。
针对这一变化，Sigel分析称："这表明L2正在从以太坊主网中提取更多价值。若其他条件不变，且交易收入分布维持在10:90，ETH的价格目标将下降三分之二。"因此，ETH 2030年的最新目标价从22,281美元下调至7,334美元。
VanEck调整ETH价格预测模型
Dencun升级后ETH面临增发压力
3月中旬以太坊完成Dencun升级并引入Blobs（EIP-4844）后，L2交易费用大幅降低，显著刺激了L2的交易量和用户增长。然而，这也导致以太坊L1主网的网络活动减少，Gas费用和收入骤降，给ETH原有的通缩叙事带来严峻挑战。
根据UltraSoundMoney数据，过去30天内以太坊仅燃烧了56.6万枚ETH，低于同期增发的95.8万枚ETH，导致ETH供应量出现0.325%的通货膨胀。自4月以来，ETH供应量已增加31.8万枚。
尽管Sigel的预测显示以太坊预期价格将大幅下跌，但这主要反映的是当前状况。预计以太坊社区将调整ETH的发展路线图，以扭转部分获利能力下降的趋势。以太坊联合创始人Vitalik Buterin也在最新文章中指出，若不进一步扩展以太坊主网本身，可能导致ETH价值下降，进而影响网络的长期安全性。
