美股资产敞口正成为中心化交易所（cex）竞争加速集中的新战场。基于近 7 日主流平台相关产品的订单簿成交额统计，本文选取 binance、bybit、gate、kraken 和 bitget 五家交易所作为样本进行横向复盘。
统计数据均来自各平台公开 API，且仅纳入能够明确归因于其 CEX 订单簿的实际成交额。统计区间为 2026 年 7 月 8 日至 7 月 14 日，按 UTC 完整自然日计算。
为提升可比性，本文统一选取以下共同标的：
- 1:1 代币化股票现货：NVDA、TSLA、META、GOOGL
- 股票永续合约：AAPL、NVDA、TSLA、GOOGL
其中，股票永续部分统计的是名义成交额，并不等同于净买入规模、持仓量或平台收入。
1. Binance
近 7 日统计结果：
- 1:1 代币化股票现货：约 1,550.13 万美元
- 股票永续合约：约 10.06 亿美元
在本次样本范围内，Binance 的代币化股票现货与股票永续成交额均位居五家平台之首。
现货部分统计的是 Binance bStocks 中 NVDA、TSLA、META、GOOGL 四个共同标的的 CEX 订单簿成交额；永续部分则覆盖 AAPL、NVDA、TSLA、GOOGL 四个股票永续订单簿。
需要说明的是，本文未将 Binance Wallet 或链上聚合交易产生的成交量纳入统计。
2. Bybit
近 7 日统计结果：
- 1:1 代币化股票现货：约 742.57 万美元
- 股票永续合约：约 1.09 亿美元
Bybit 现货部分统计的是 xStocks 产品线中四个共同标的的订单簿成交额，永续部分则统计对应股票永续订单簿的名义成交额。
同样，Bybit Wallet、链上 DEX 以及其他第三方流动性来源未计入本文的平台成交量口径。
3. Kraken
近 7 日统计结果：
- 1:1 代币化股票现货：约 210.96 万美元
- 股票永续合约：约 310.10 万美元
Kraken 现货部分统计的是 xStocks 订单簿中的共同标的成交额。
需要注意的是，Kraken 部分公开 K 线数据仅返回基础资产成交量，并未直接提供美元成交额。因此，本文采用日 VWAP 或 OHLC 均价乘以基础资产成交量的方式进行估算。
也就是说，Kraken 的数据与其他平台仍处于相同的美元名义成交额量纲，但精度可能略低于直接提供 quote turnover 的平台。
4. Bitget
近 7 日统计结果：
- 1:1 代币化股票现货：约 174.38 万美元
- 股票永续合约：约 1.37 亿美元
Bitget 现货部分仅统计 Ondo Stock Token 产品线中的 NVDAON、TSLAON、METAON、GOOGLON，未纳入 Reality Protocol 发行的 rToken。
为什么不计入 rToken？
原因在于，Bitget rToken 公开行情中显示的成交量，更接近底层美股或直连券商流动性的口径，难以明确归因于 Bitget 用户在 CEX 内部订单簿的实际成交。
以 rNVDA 为例，查询时其 24 小时成交量一度超过 250 亿美元，已经接近 NVIDIA 底层股票的全市场量级。如果将这一数字直接视为 Bitget 平台成交量，容易显著高估其实际业务规模。
因此，本文对 Bitget 仅统计能够通过公开 API 明确确认的 Ondo 现货订单簿，以及平台股票永续订单簿成交额。
5. Gate
近 7 日统计结果：
- gStocks 现货：约 1,242.90 万美元
- 股票永续合约：约 2,946.17 万美元
Gate 的情况相对特殊，其平台内同时存在三套代币化股票现货订单簿：
- gStocks：约 1,242.90 万美元
- xStocks：约 214.44 万美元
- Ondo：约 452.83 万美元
三条现货产品线合计约 1,910.17 万美元。
不过，为保持横向比较口径一致，主榜仍按“一家平台选择一条代表性现货产品线”的方式处理，因此仅计入 Gate 自有品牌产品 gStocks，而未将三套订单簿直接叠加后与其他平台的单一产品线比较。
如果从 Gate 平台内四个共同标的的全部可见现货订单簿观察，其现货成交额约为 1,910.17 万美元；若再叠加股票永续，合计约为 4,856.34 万美元。
Gate 永续部分统计的是 AAPLX、NVDAX、TSLAX、GOOGLX 四个 USDT 本位股票永续合约的订单簿成交额。
结论
这份统计衡量的是各平台公开 API 中，能够明确归因于 CEX 订单簿的实际成交额。
统计范围不包括以下部分：
- 底层美股全市场成交量
- 无法归因到具体平台的 Wallet 聚合交易
- 链上代币在整个 DeFi 生态中的成交量
- 通过券商通道执行但未披露的平台客户成交额
- 无法与平台客户执行量拆分的行情数据
按照“一家平台一条代表性现货产品线”的主榜口径，近 7 日代币化股票现货成交额排名为：
- Binance：约 1,550 万美元
- Gate gStocks：约 1,243 万美元
- Bybit：约 743 万美元
- Kraken：约 211 万美元
- Bitget：约 174 万美元
股票永续成交额排名为：
- Binance：约 10.06 亿美元
- Bitget：约 1.37 亿美元
- Bybit：约 1.09 亿美元
- Gate：约 2,946 万美元
- Kraken：约 310 万美元
在这五家平台及当前共同标的口径下，股票永续成交额约为代币化股票现货的 32.8 倍。这意味着，现阶段 CEX 用户在交易美股资产敞口时，需求仍主要集中在永续合约，而非 1:1 代币化股票现货。原因在于，永续合约通常支持做多、做空和杠杆交易，资本效率更高，也更贴近加密市场用户原有的交易习惯。
另一个较为明显的现象是，尽管不少代币化股票和股票永续产品都强调支持 24/7 交易，但周末成交额依然出现显著回落。
这也说明，产品形式上的全天候交易，并不意味着流动性已经完全脱离美国股票市场。至少在当前阶段，美股交易时段、底层市场的价格发现机制以及做市商的活跃时间，仍然对 CEX 美股相关产品的流动性表现构成重要影响。
