Robinhood Chain 上线后，Arbitrum 分成模式为何再受关注

浅宇大大_1721

发布时间：2026-07-14 10:38:22

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来源于php中文网

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第一个吃到robinhood chain这波热度的,是涨近 20% 的arbitrum

Robinhood Chain 正式落地后，Arbitrum 的“技术授权+收入分成”模式再次被市场拉回聚光灯下，ARB 以及整个 Arbitrum 生态的关注度也随之升温。

从短线表现看，ARB 盘中一度触及 0.094 美元，近一周涨幅接近 20%，在近期主流以太坊 Layer2 代币中处于相对靠前的位置。

这轮上涨最直接的催化来自 Robinhood Chain 的发布。简单理解，这是一条由 Robinhood 基于 Arbitrum 技术栈搭建的 RWA（现实世界资产）Layer2 网络，并已于 7 月 1 日在伦敦发布会上正式上线主网。

但如果只把这件事看成一条新链上线，显然还不够。更核心的点在于，Arbitrum 早已存在、且已经运行约一年半的分成机制，正在被市场重新审视。按照规则，Robinhood Chain 的部分收入会回流至 Arbitrum 生态，其中相当一部分将进入 ArbitrumDAO 金库。过去这套机制并不算显眼，但当 Robinhood 这样更具传统金融知名度的品牌入场后，相关价值也开始被集中讨论。

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Arbitrum 扩展计划是什么：AEP 运行一年半后迎来关键样本

这套机制名为 Arbitrum 扩展计划（AEP），由 Arbitrum 基金会与 Offchain Labs 于 2024 年 1 月推出。它的逻辑并不复杂：Arbitrum 向外开放底层技术栈，允许其他项目基于这套框架搭建独立链；而这些链在运行中产生的部分协议收入，则按既定规则回流 Arbitrum 生态。

具体来说，凡是使用 Arbitrum Orbit 技术搭建、但不结算到 Arbitrum One 或 Nova 的独立链，比如直接结算到以太坊或 Base，就需要将净协议收入的 10% 分配给 Arbitrum 生态，其中 8% 进入 DAO 金库，2% 分配给开发者公会。

相对而言，如果是结算回 Arbitrum One 或 Nova 的 L3，例如 Xai、Sanko，则无需承担这部分分成，因此也被视作与 Arbitrum 主生态绑定更紧的一层。

第一个吃到Robinhood Chain这波热度的,是涨近 20% 的Arbitrum

需要说明的是，Robinhood Chain 并不是第一条触发 AEP 规则的链。此前像 Degen Chain、Onyx、Flynet 这类结算到 Base 的小型链，其实已经在按照这套机制进行分成。只是因为体量较小，长期没有形成足够强的话题度。

Robinhood Chain 的特殊之处在于，它可能是第一条真正让 AEP 具备“规模感”的头部链。也正因为如此，市场开始重新评估 Arbitrum 这套模式的中长期价值，以及它对 ARB 叙事能形成多大支撑。

Robinhood Chain 链上数据怎么样：启动表现不弱，但分成规模仍偏小

据 Robinhood 国际及加密货币业务负责人 Johann 披露，截至 7 月 10 日，Robinhood Chain 上线一周多后，交易笔数已超过 1700 万笔，地址数超过 35 万，TVL 约为 2.5 亿美元，DEX 成交量超过 10 亿美元。对于一条刚上线的新链而言，这样的起步数据算得上亮眼，也说明首发阶段的市场参与度不低。

不过，如果从 Arbitrum 通过 AEP 获取分成的角度看，现阶段可分配的收入规模依然有限。根据 Dune 数据，截至发文时，Robinhood Chain 的协议收入约为 14.7 万美元，扣除结算回以太坊 L1 的相关成本后，净额约为 14.6 万美元。即便按 10% 的比例分配给 Arbitrum DAO，对应金额也并不大。

这意味着，ARB 此轮上涨更多反映的是市场对 Arbitrum 扩展计划长期空间的预期，而不是短期现金流已经明显放大。换句话说，本轮行情更偏向叙事驱动，而非现实收入快速增长带来的直接估值重估。

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如果把时间拉长来看，AEP 的想象空间并不算小。Robinhood 平台总资产约 3240 亿美元、托管资产约 1436 亿美元，代币化股票已扩展至 2000 多个代币，并覆盖 120 个国家。只是就目前阶段而言，这些资产大多还没有真正迁移到链上。

一旦未来有更多结算活动逐步转向链上，那么当前约 5.7 万美元的分成基数，理论上可能进入完全不同的量级。当然，这种空间能否兑现，最终仍取决于后续真实业务是否持续迁移，以及链上活跃度能否继续维持。

Arbitrum 与 Optimism 模式对比：技术输出、收入回流与生态绑定

放在行业里看，Arbitrum 这种“技术输出+收入分成”的模式并不新，Optimism 更早就已经走过类似路径。

Optimism Collective 通过 OP Stack 向 Superchain 成员链收取分成，包括 Base、Zora、Mode、Unichain 等。其规则是：按协议收取排序器收入的 2.5% 或净利润的 15%，两者取高；同时，OP Mainnet 自身也会将净收入上缴至金库。

不过从结果来看，Optimism 这部分“租金”收入正在走弱。到 2026 年一季度，其相关收入已降至约 290 万美元，其中 Base 贡献约 140 万美元；相比上一季度的 370 万美元，环比下降 21.5%。

第一个吃到Robinhood Chain这波热度的,是涨近 20% 的Arbitrum

今年 2 月，Base 官宣将脱离 OP Stack。按 Gas 费口径计算，Base 此前贡献了流入 Collective 约 96.5% 的收入。消息公布后，OP 代币在两天内下跌 28%。

对比之下，Arbitrum 借助 Robinhood Chain，第一次让自己的“房东模式”拥有了更高的市场可见度。两者在结构上其实很接近：都是由底层技术提供方向外部链输出能力，再将一部分收入回流到各自的治理金库，也就是 ArbitrumDAO 与 Optimism Collective。

真正的区别在于，Arbitrum 的 AEP 虽然早在 2024 年就已明确，但直到本周才迎来一个真正具备头部影响力的参与者。这也是市场情绪迅速升温的重要原因之一。

Robinhood Chain 对 Arbitrum 安全吗：依赖关系、价值捕获与留存问题更值得看

也正因为此前已有 Base 的案例，市场上出现了一些更谨慎的声音。有分析师认为，如果未来沿着类似路径发展，Robinhood Chain 也存在逐步弱化对 Arbitrum Orbit 依赖、转而更直接对齐以太坊的可能性。

据 growthepie 数据，Robinhood Chain 单日排序器收入已接近 6 万美元，在以太坊 L2 中仅次于 Base 的 7.2 万美元，且已接近母链 Arbitrum 的三倍。

第一个吃到Robinhood Chain这波热度的,是涨近 20% 的Arbitrum

另一个更值得评估的问题是，最终谁才是真正的主要受益方。Robinhood Chain 上线仅一周，已成为仅次于 Base 的第二大以太坊 DA 需求方；其排序器支付的 blob fees 以 ETH 结算，并会被永久销毁。基于这一点，有分析师认为，如果这条链未来只形成一种核心生态货币，那么更可能受益的也许是 ETH，而不一定是 ARB。

对普通用户来说，这件事可以理解得更直接一些：链上热度升温，并不一定会完整传导到某一个代币价格。技术依赖、费用流向、治理结构、用户留存以及生态绑定程度，都会影响最终的价值捕获结果。