自川普提名前 SEC 委员、立场相对亲加密货币的 Paul Atkins 接替 Gary Gensler 出任 SEC 主席后，市场对美国加密货币监管走向是否会趋于友善与宽松的关注持续升温。被称为「加密老妈」的 Hester Peirce 于昨（20）日接受 Coinage 采访时，也释放出偏积极的信号，暗示 SEC 正在考虑推动一系列对加密货币行业更有利的政策调整。
Hester Peirce 谈美国加密货币监管：ETF 实物申购赎回与质押或迎新进展
Hester Peirce 表示：「华盛顿正处于过渡期，SEC 也不例外。」她指出，虽然新任主席正式上任仍需要时间，后续发展也存在不确定性，但 SEC 已准备启动相关程序，推进部分政策方向的调整。
在这次表态中，她特别提到两项与加密货币 ETF 直接相关的重要议题，分别是 ETF 的实物申购与赎回机制，以及允许以太坊 ETF 进行质押。她认为，相比 Gensler 任内推进空间有限的局面，在新一届政府领导下，这些议题重新进入评估范围、并取得进展的可能性更高。
她表示：「我猜想，这些问题很可能会在初期就被正式提出来。」
随着 Gensler 将于 1 月 20 日卸任，Peirce 认为，相关议题未来的推进方向将变得更加清晰。她提到：「当委员会内部从多数反对转向多数支持某些决定时，事情推进起来就会容易得多。」
这番说法随后也被彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 引述并转发。他特别提到，Hester Peirce 在谈到这一话题时面带微笑，整体态度显得相当积极。
Eric Balchunas 引述称，Hester Peirce 谈到比特币 ETF 的实物申购与赎回，以及以太坊 ETF 的质押功能，并指出这些设计会让产品对投资者来说更具「实用性」。这一表述也被外界解读为，相关改革后续或许有望获得更快推进。
美国加密货币监管框架会更清晰吗？Peirce 持相对乐观看法
不过，Hester Peirce 也提醒，如果涉及更大幅度的制度改革，预计仍需等到 Paul Atkins 获确认出任 SEC 主席后，才会逐步展开。她认为，外界应以分阶段的角度看待美国加密货币监管变化，而不宜预设所有调整会同步完成。
她进一步指出，监管机构可以考虑先建立一套更具操作性的框架，例如通过无行动函或豁免命令等工具，在早期阶段就提供更清楚的监管指引，明确哪些事项并不属于证券交易范畴。这类做法若能推进，有望降低市场对执法边界的不确定感。
她表示，未来几周到几个月之间，市场仍将看到不少调整与变化，但她相信部分早期进展是可以实现的。如果到 2025 年底，市场参与者已经能够在更明确的监管框架下理解并遵守规则，并将更多精力重新放回技术本身及其潜力的讨论上，她会对此感到欣慰。
过去数年间，美国监管机构与加密产业之间持续拉锯，威尔斯通知频繁出现，不少被指「不合规」的加密公司也面临可能违反证券法的压力。在这样的背景下，任何有助于减轻执法不确定性、降低执法威胁的做法，都可能获得加密行业的正面回应。Peirce 的最新表态，也因此被视为她对美国加密货币监管转向前景持相对乐观态度。
加密货币 ETF 机制优化：VanEck 对 2025 年的预测与此相呼应
值得注意的是，美国资管机构 VanEck 在其 2025 年加密货币领域十大预测中，曾提出一项判断，即以太坊现货 ETF 可能开放质押功能，而 BTC 与 ETH 现货 ETF 也可能允许实物申购与赎回。
VanEck 当时还预测，在美国通过战略储备方式拥抱比特币、并推动加密货币采用率提升的背景下，若由一位对加密行业更友善的 SEC 主席主导监管方向，市场可能迎来更多新的加密货币现货 ETF 获批，其中包括 Solana ETF，以及前述 ETF 机制层面的重要变化。
此外，该机构还提到，SEC 或美国国会可能废除现行 SEC 推动的会计规则 SAB 121，从而为银行与经纪商托管现货加密货币创造条件；联邦政府，或至少一个美国州政府（可能是宾州、佛州或德州），也可能建立比特币储备。
总结：美国加密货币政策是否明朗，仍待后续监管程序确认
整体来看，随着美国监管层人事变化持续推进，市场对加密货币 ETF 实物申购与赎回、以太坊 ETF 质押机制，以及美国加密货币监管框架明朗化的关注度都在明显上升。Hester Peirce 的表态，为市场提供了一个偏积极的观察窗口，但相关政策最终能否落地，仍需等待后续监管程序与官方表态进一步确认。
对于加密货币市场参与者而言，监管预期变化往往会影响产品设计、合规路径与市场情绪，但具体进展仍应以监管机构正式文件和公开声明为准，并注意政策变化本身存在不确定性。
