美国联准会（fed）理事 christopher waller 于今（7）日在华盛顿特区出席大西洋理事会活动，谈到未来支付体系时，公开表达了对稳定币的支持。他认为，稳定币有机会进一步巩固美元作为全球储备货币的地位，但前提是数字资产行业必须尽快建立清晰且可执行的监管框架。
在 Waller 看来，稳定币可以被视为一种“合成美元”。从支付工具与资产属性的角度看，这类代币通常会尽量维持与美元接近的价值，因此在转账、清算、链上支付以及交易等场景中具备较高实用性。他也直言，如果稳定币确实能让支付更快、成本更低，那么自己支持这类工具的发展。
不过，他并没有把稳定币定义为传统支付体系的替代品，而是更倾向于把它看作现有系统之外的补充方案。换句话说，稳定币的意义在于为市场增加新的支付轨道，让跨境转账、链上结算和数字资产流通等场景拥有更多选择。
稳定币的角色：补充支付体系，而非取代传统金融网络
从产品功能来看，稳定币最核心的特点，一是价格相对稳定，二是链上流通效率较高。常见做法是与美元等法定货币挂钩，因此长期以来被广泛用于交易结算、跨平台转账以及 DeFi 生态中的价值传递。
Waller 此次表态值得注意的地方在于，他支持的重点并不只是“数字化美元”这一概念本身，而是稳定币是否真的能改善支付效率。也就是说，在他的判断框架里，稳定币有没有价值，关键不在于概念是否新颖，而在于能否真正降低成本、提升速度，并拓展现实使用场景。
这种立场整体上较为务实：一方面承认稳定币在数字金融体系中的功能，另一方面也没有回避其背后的制度安排与风险问题。
支持稳定币的前提：储备透明、发行机制明确、监管尽快落地
Waller 对稳定币的支持并非没有条件。他明确指出，稳定币的发展不能脱离监管，相关制度至少要回答几个关键问题：储备资金是否真实存在、哪些机构有资格发行、由谁负责审查，以及支持资产是否充足。
这些问题实际上对应了稳定币最核心的评估维度：
- 储备是否真实且可验证
- 发行人与管理责任是否明确
- 兑付机制是否清晰
- 监管边界是否足够明确
对市场而言，这并不只是政策层面的原则性表态，更直接关系到稳定币能否从加密交易工具，进一步走向更广泛的支付体系。若缺乏透明储备和清晰监管，即便使用频率提高，稳定币仍可能持续面对信任与合规层面的争议。
他还提到，美国两党目前正在讨论相关立法。这也反映出，政策层面对稳定币、数字资产监管以及支付创新的关注度正在提升。就行业观察而言，稳定币未来能走多远，仍会高度取决于制度建设的推进速度。
美元地位与 DeFi 扩张：链上金融不一定削弱美元影响力
Waller 去年也曾回应一种常见说法，即比特币等加密货币未来可能取代美元，成为全球储备货币。对于这一判断，他并不认同。
他的逻辑是，目前大多数 DeFi 交易依然围绕稳定币展开，而这些代币中约 99% 的市场价值与美元挂钩。也就是说，尽管越来越多金融活动正迁移到区块链网络上，但背后最主要的价值单位，仍然与美元紧密相关。
从这个角度看，DeFi 的扩张未必意味着美元影响力下降。相反，如果链上金融继续增长，而核心结算单位仍以美元稳定币为主，那么美元在数字金融体系中的存在感反而可能进一步增强。
这也是 Waller 支持稳定币的重要原因之一：稳定币的发展不一定会边缘化美元，反而可能扩大美元在链上支付、跨境资金流转以及数字资产生态中的使用范围。
CBDC 是否有必要：Waller 继续反对零售型 CBDC
在当天的对谈中，Waller 再次重申了自己一贯的立场：联准会没有必要发行面向普通家庭用户的零售型央行数字货币（CBDC）。他直言：“我们真的需要这个东西吗？”
所谓零售型 CBDC，可以理解为由央行直接面向公众提供的数字货币。Waller 的核心判断是，美国并不一定需要由央行亲自下场，为终端用户提供这类数字支付工具。
从政策分工来看，他更倾向于维持现有结构：由私营机构持续推动支付产品和服务创新，央行则负责制度、底层系统以及规则层面的支撑，而不是直接与商业银行或私人支付机构竞争用户场景。
他还提到，前几年全球多国央行密集研究和试点 CBDC，在一定程度上带有 FOMO 情绪。就美国而言，联准会并不希望从幕后走向前台，直接与私营商业银行形成竞争。在他的表述中，这既不是联准会应承担的职责，也不应动用纳税人的资金与私营部门正面竞争。
批发型 CBDC 的说法被淡化，重点转向支付效率
除了零售型 CBDC，Waller 对银行间支付场景也给出了新的观察。他表示，联准会已经完全“弃用”批发型 CBDC 的说法。虽然联准会仍在寻找提高银行间交易效率的方法，但不再使用 CBDC 这一表述来概括相关工作。
这意味着，在当前美国的政策语境中，CBDC 这个词本身正在被弱化。无论是零售型还是批发型，联准会都显得相对谨慎。相比强调概念名称，政策重点更偏向实际问题，例如如何提升支付效率、改善清算流程以及优化银行间结算体验。
从分析层面看，这种变化也说明，美国在数字货币议题上的推进路径并不单一，而是更看重“功能结果”，而非“概念标签”。
美国对 CBDC 整体仍持保留态度
目前来看，联准会对 CBDC 整体仍然持保留态度。这一方向也与川普全面禁止美国推动 CBDC 的政策路径相呼应。上月，川普签署行政命令，禁止相关机构采取任何行动来建立、发行或推广 CBDC。
从更大的政策框架来看，美国围绕稳定币监管、CBDC 是否有必要，以及数字美元未来如何发展，相关讨论仍在继续。但至少从 Waller 的公开立场来看，他更支持在监管明确的前提下发展稳定币，而不是由联准会直接推动零售型 CBDC。
谈到比特币战略储备，Waller 回应谨慎
另外，当主持人问到如何看待川普提出建立比特币战略储备的倡议时，Waller 的回应相当谨慎。他表示，建立何种储备属于政府层面的决策，不是自己负责的事务，也不会由自己来运营，因此不予评论。
这一回应也体现出他对政策边界的态度：对于不属于联准会职责范围的议题，他并未进一步延伸判断。
总结：支持受监管稳定币，弱化联准会直接发行零售型 CBDC 的必要性
整体来看，Waller 这次发言延续了他一贯的政策判断：支持具备现实支付用途、并受到适当监管的稳定币，同时反对联准会直接推动零售型 CBDC。
如果从“功能、风险与适用场景”来梳理，他的观点大致可以归纳为以下几点：
- 功能层面：稳定币有机会提升支付效率，尤其适合作为现有支付体系的补充工具
- 特点层面：其优势在于链上流通能力，以及与美元挂钩带来的相对稳定属性
- 风险层面：储备透明度、发行资格、审查责任与支持资产充足性仍是核心问题
- 政策层面：相较于央行直接发行零售型 CBDC，他更认可由私营市场推动创新、监管机构完善规则
对于关注稳定币、CBDC、美元地位、DeFi 以及美国数字资产政策的人来说，这次表态释放出的信号相当明确：在 Waller 看来，稳定币可以成为支付体系创新的一部分，也可能强化美元在全球数字金融中的影响力；但这一前景仍建立在监管到位、责任清晰和储备透明等基础之上。
需要注意的是，相关政策与监管讨论仍在持续，数字资产市场后续发展也仍会受到制度建设和监管框架推进的影响。无论是稳定币、CBDC，还是其他加密资产，本身都具有不确定性，后续变化仍有待持续观察。
