Glassnode在11日发布的周报指出，上周比特币市场经历了明显震荡，价格一度下探至93,000美元。受这轮剧烈波动影响，比特币投资者已实现损失达到5.2亿美元，属于本轮牛市周期内规模最大的一次之一，仅次于2023年8月5日的损失水平。
报告认为，此次价格大幅波动，主要受到川普威胁对加拿大、墨西哥和中国征收关税的影响，相关表态加剧了宏观环境的不确定性，也使市场参与者普遍转向观望。同时，美元持续走强，也对加密市场的流动性环境形成了一定压力。
不过，Glassnode同时表示，尽管比特币近几周波动加剧，但整体仍未明显偏离本轮周期的起点，市场走势依旧以震荡和横盘整理为主。报告指出，这种相对稳定的表现，主要得益于进入币市的流动性显著增加，以及大规模资本流动对价格惯性的对冲作用。此外，市场中也出现了更多持仓意愿较强的参与者，在宏观环境依旧动荡的背景下，对比特币价格形成了一定支撑。
山寨币市场出现历史级别回撤
相比之下，山寨币市场的调整更为明显。Glassnode指出，过去两周山寨币总市值累计蒸发2340亿美元，部分交易日的单日绝对跌幅甚至更大。报告认为，这可以被视为山寨币市场的一次熊市事件，也是历史上规模最大的山寨币跌势之一。
对于山寨币板块承受的集中卖压，Glassnode分析称，许多资产仍难以实现广泛采用，也未能建立稳固的市场定位，这使得整体市场环境进一步承压，并推动山寨币价格出现大面积下跌。最近几周，几乎所有山寨币类别的表现都落后于比特币。
Glassnode还发现，绝大多数山寨币都经历了类似的全面性抛售，不同类别之间的表现差异并不明显。换句话说，山寨币市场整体呈现同步走弱的格局，真正逆势抗跌的项目仅占极少数。
综合来看，Glassnode认为山寨币市场已处于熊市状态；与此同时，比特币整体表现仍相对稳健，尚未出现类似程度的疲弱信号。这也反映出，比特币与整个数字资产市场之间的分化正在进一步扩大。
在关键价格水平方面，Glassnode指出，比特币当前的重要支撑位包括MVRV Z-Score均值对应的96,300美元，以及短期持有者成本基础所在的92,200美元。相较之下，山寨币市场的后续前景仍显得更不明朗，随着总市值持续回落，市场乐观情绪也在逐步降温。
