compass point近日给予robinhood（robinhood markets inc.，nasdaq：hood）买入评级，并将目标股价设定为61美元。该机构认为，在监管环境边际改善、现有用户交叉销售潜力释放，以及新产品线持续扩展的推动下，robinhood加密货币业务仍有进一步增长空间。分析师估算，公司有机会通过现有美国客户新增约6.65亿美元收入。
Robinhood加密货币业务怎么样？1200万用户基础仍是核心看点
从业务结构来看，Robinhood加密货币板块的关注点，仍然集中在其庞大的用户基础与后续变现能力上。Compass Point分析师指出，Robinhood Crypto当前的收入表现，与其用户规模相比并未完全释放潜力。
报告提到，Robinhood的加密业务收入目前仅相当于Coinbase交易所非利息收入的19%。在这一背景下，市场普遍关注Robinhood是否能够围绕现有约1200万加密货币用户，继续扩展更多数字资产相关产品，并进一步推动面向非美国市场用户的交叉服务。随着国际市场对加密资产、Web3服务和数字金融产品的关注度提升，Robinhood在加密服务扩张方面仍被认为具备一定成长空间。
Robinhood第四季度加密业务增长强劲，整体营收同步提升
Robinhood于2月公布的第四季度财报显示，其加密货币交易营收同比增长700%，并带动当期整体营收增长115%。从财报表现来看，加密业务依然是推动平台收入增长的重要组成部分，这也是市场持续讨论Robinhood加密货币业务前景的重要原因之一。
不过，市场环境并非单边乐观。尽管此前加密货币、股票以及其他风险资产整体表现偏强，但近几周围绕贸易战可能引发滞胀的担忧升温，相关资产价格也因此承压。受此影响，Robinhood股价从2月14日的65.28美元高点回落至3月14日的37.30美元。
3月17日，Robinhood宣布推出运动赛事预测下注产品，之后股价逐步反弹至42.80美元。与此同时，美国证券交易委员会表示将结束对Robinhood加密货币部门的调查，这一消息也被外界视为有利于其后续加密货币业务推进的积极进展。
Robinhood新产品线扩展：运动赛事预测产品成为新变量
除加密货币交易与传统券商业务外，Robinhood也在尝试拓宽平台金融服务边界。当前在美国市场，围绕体育赛事的衍生性金融产品持续受到关注。Robinhood与Kalshi合作，自周一起允许用户对今年NCAA篮球锦标赛“March Madness Basketball Tournament”进行下注。
目前，外界尚不清楚这一产品是否支持以加密货币计价，或参与者是否只能使用美元进行操作。因此，从产品定位来看，该业务与Robinhood加密生态之间是否会形成更直接联动，仍有待后续观察。
监管与市场因素仍影响Robinhood加密货币业务前景
去年年底，Kalshi在与美国商品期货交易委员会相关的诉讼中获胜。取得法律胜利后的数周内，该平台的选举预测市场流入超过2.75亿美元资金，反映出美国用户对预测市场的兴趣较高。
据Fortune报道，Robinhood上个月曾推出超级杯预测下注活动，但在上线数小时后即被关闭，此举被认为与美国商品期货交易委员会的强烈反对有关。由此也可以看出，运动赛事预测产品虽然具备一定用户关注度，但在美国仍处于法律边界相对模糊的领域。
整体来看，Compass Point看好Robinhood加密货币业务，核心逻辑在于用户规模、交叉销售能力、监管环境变化以及新产品扩张空间。不过，无论是预测市场还是加密资产业务，均面临监管变化和市场波动等不确定因素，后续发展仍需持续观察。
