自2025年1月川普重返美国总统职位以来，美国加密货币监管环境出现了明显变化。无论是竞选期间提出的政策承诺，还是上任后的行政命令、人事安排与监管机构态度调整，都显示美国加密资产产业正在进入新的政策阶段。
本文将梳理川普上任后美国加密货币监管的主要进展，包括行政命令、监管松绑、SEC对加密货币企业的撤诉行动，以及FIT21、GENIUS Act等相关法案的发展。整体来看，这些变化正在重塑美国加密货币市场的监管框架，也对全球数字资产行业带来持续影响。
川普的加密货币政策组合：从竞选承诺到行政命令
竞选期间的加密货币承诺
在2024年美国总统大选期间，川普积极争取加密货币社群支持，提出要将美国打造为“加密货币与人工智慧的世界之都”。他公开支持数字资产发展，并批评拜登政府对加密货币采取过于严格的监管立场。
加密货币相关企业与个人在竞选期间为川普提供了创纪录的资金支持，这也使其政策方向更倾向于监管松绑。2024年7月，川普首次提出设立“加密货币咨询委员会”的构想，计划为联邦政府制定更友好的数字资产政策提供建议。
上任后的行政命令
川普上任后很快推进相关政策。2025年1月23日，他签署了一系列与加密货币相关的行政命令，主要包括以下几项内容：
- 设立加密货币工作小组：该小组由美国财政部长、总检察长、SEC主席、美国商品期货交易委员会（CFTC）主席等成员组成，负责制定数字资产联邦监管框架，涵盖稳定币、数字资产发行与运营等领域，并需在180天内，也就是2025年7月22日前，向总统提交监管与立法建议报告。
- 保障加密货币企业获取银行服务：行政命令明确提出，不得限制加密货币企业使用银行服务，以确保其金融渠道畅通。此前，部分银行基于法规不确定性或风险考量，可能拒绝为加密企业开户、放贷或处理交易，影响其正常运营。该命令意在降低企业接入传统金融体系的障碍。
- 禁止央行数字货币（CBDC）：川普下令禁止在美国建立可能与现有加密货币形成竞争关系的央行数字货币，体现出其对去中心化数字资产的支持态度。
- 撤销SAB 121：2025年1月24日，SEC宣布撤销2022年发布的《第121号专业人员会计公报》（SAB 121）。该规定原本要求数字资产托管机构将相关资产计为负债，并按市价持续更新估值。这一要求提高了银行等机构的会计处理复杂度与运营成本。SAB 121被撤销后，被市场视为传统金融机构进入加密托管业务的重要利好因素。
整体来看，这些行政命令不仅为加密货币行业提供了更宽松的政策环境，也为后续立法和监管调整奠定了基础。
SEC监管态度转向：从强硬执法到明显松绑
在美国加密货币监管体系中，SEC一直是行业关注的核心机构之一。川普上任后，SEC对加密货币产业的态度出现了显著变化。
SEC主席更替与政策转向
川普上任后的重要动作之一，是提名Paul Atkins担任SEC新任主席，接替长期对加密货币持强硬立场的前主席Gary Gensler。Atkins曾于2002年至2008年担任SEC委员，并长期参与数字资产相关组织，包括数字商会（Chamber of Digital Commerce）的代币联盟。他普遍被视为主张理性监管、支持市场驱动创新的代表人物。
Gensler任内，SEC对加密货币行业采取了较强硬的执法路线，将多数加密代币视为证券，并对包括币安、Coinbase等主要交易平台提起多项诉讼。Atkins的上任，被认为是SEC政策方向的重要转折，意味着监管思路更偏向与产业沟通，而非单纯依赖执法手段。
SEC大规模撤诉与终止调查
自川普上任以来，SEC陆续终止对多家加密货币企业的调查和诉讼，监管态度明显缓和。
撤销对币安与赵长鹏（CZ）的诉讼：2025年5月29日，SEC正式撤销对全球大型加密货币交易所币安及其创办人赵长鹏的民事诉讼。此前，SEC曾于2023年指控币安违反美国证券法，并一度引发市场波动。
此次撤诉被外界视为川普政府向加密产业释放的积极信号。币安随后表示，将继续遵守美国法规并推进其市场布局。
终止对Coinbase、Kraken的诉讼：2025年3月，SEC终止对Coinbase的诉讼，并同意撤销对Kraken的指控，两家交易所均无需支付罚款。这反映出SEC不再将执法作为主要监管手段，而是更倾向通过协商处理争议。
其他案例：除上述案件外，SEC也终止了对OpenSea、Robinhood、Uniswap及Gemini Trust的调查，显示其对非证券类数字资产的监管力度出现减弱。
SEC内部观点的变化
SEC内部对加密货币的立场也出现调整。加密事务特别工作小组负责人Hester Peirce在2025年5月的比特币大会上表示，多数加密代币，例如迷因币，并不属于证券，相关交易平台也无需注册为证券交易所。她同时主张，监管应保持更大弹性，投资者需自行承担相应风险，而不应过度依赖政府干预。
逐步明朗的加密货币法规与比特币储备安排
《FIT21法案》推进：为加密产业建立更清晰的规则
2024年5月22日，美国众议院以279票对136票通过《21世纪金融创新与技术法案》（FIT21），被视为美国加密货币监管立法的重要进展。
FIT21的核心目标，是解决SEC与CFTC在数字资产监管归属上的长期分歧，明确哪些资产属于证券、哪些属于商品，并为交易平台、稳定币发行方等市场参与者提供合规指引。根据法案设想，CFTC负责监管去中心化数字商品，如比特币；SEC则负责监管非去中心化的数字证券，法案同时纳入防欺诈和防市场操纵等消费者保护机制。
虽然FIT21已在众议院通过，但进入参议院后的推进速度相对缓慢。2024年5月，该法案被提交至参议院银行、住房与城市事务委员会，但在上一届国会任期内未能完成立法。进入2025年后，随着川普政府采取更亲加密的政策立场，FIT21再次受到市场关注。
目前，国会相关领导层已将FIT21列为优先事项，市场普遍关注其是否会在2025年底前于参议院重启讨论。若最终完成立法，将有助于提升美国加密产业规则的稳定性，减少企业因监管不明而面临的合规风险。
《GENIUS Act》：美国稳定币联邦监管框架成形
2025年2月5日，参议员Bill Hagerty提出《GENIUS Act》稳定币监管法案。2025年5月20日，参议院以66票对32票通过程序性表决，随后于5月22日以68票对30票正式通过。5月25日，川普签署该法案，使其成为美国首个稳定币联邦监管框架。
该法案要求稳定币发行方在联准会注册，并持有与稳定币1:1对应的现金或高流动性资产，同时需定期接受审计，以确认储备资金状况。法案也允许符合美国规范的海外稳定币在美国市场运营，为USDT、USDC等稳定币的合规发展提供了更明确路径。
从行业角度看，GENIUS Act为稳定币市场提供了相对清晰的规则框架，有助于提升市场参与者对合规体系的可预期性。根据法案安排，现有稳定币发行方需在2025年11月25日前完成合规，联准会预计将在7月发布更详细的执行指引。
废除IRS加密货币申报规则
2025年3月4日，美国参议院以70票对27票通过一项决议案，依据《国会审查法》正式废除IRS（美国国税局）于2024年6月28日发布的加密货币经纪人报告规则。随后，众议院于2025年3月10日以245票对180票通过相同决议，川普于3月15日签署生效，相关规则被正式废止。
原规则要求托管型经纪人申报客户数字资产交易明细，包括加密货币买卖与转让情况，并从2025年起启用新的1099-DA表格进行税务申报。规则废除后，IRS被禁止重新制定类似报告要求，从而减轻了加密货币投资者与经纪人的税务申报负担。
比特币战略储备
川普上任后多次提及建立“比特币战略储备”的构想。2025年5月30日，川普正式签署行政命令，宣布成立“美国比特币战略储备”，初期将10万枚在执法行动中没收的比特币纳入储备，总值约80亿美元，未来还计划逐步增加持有量。
除联邦层面外，地方政府也在加快相关布局。德克萨斯州等24个州已提出加密储备法案。其中，德州SB 21法案于2025年5月21日正式通过，计划建立由州政府管理的比特币基金，目标市值至少达到5,000亿美元，成为美国首个州级比特币储备。与此同时，俄亥俄州、新罕布什尔州等地也在2025年5月底通过类似法案，并开始小规模购入比特币作为储备资产。这显示出美国联邦与地方层面对加密资产储备的兴趣正在同步升温。
法规与监管环境变化对加密货币社群的影响
市场环境改善
从政策松绑、SAB 121撤销，到IRS规则废除及SEC集中撤诉，这一系列变化整体上为加密货币市场提供了更友善的发展环境，也降低了银行和传统金融机构进入该领域的制度门槛。对行业参与者而言，监管预期的改善有助于提升市场运作的稳定性。
全球影响力可能进一步扩大
美国政策方向的变化，也可能对全球加密货币监管与市场结构产生连锁影响。如果美国后续继续推进更多加密资产相关制度安排，例如山寨币ETF或比特币战略储备，其他国家和地区可能会跟进，进一步推动数字资产在全球范围内的采用与制度化进程。
观察与总结
在今年3月白宫数字资产峰会之后，比特币与以太坊价格并未如部分市场预期般走高，反而经历了一段较明显的回调。这可能反映出短期利多兑现后的市场调整，也可能说明投资者仍需要时间消化政策落地带来的实际影响。
不过，从行政命令、监管机构态度变化到国会立法推进来看，川普上任不到半年，已在行政与立法层面持续推动加密货币产业制度建设。即使关税政策对整体金融市场仍带来扰动，但这些法规与监管变化在未来一段时间内对DeFi、美国本土市场乃至全球数字资产行业可能产生的影响，仍值得持续关注。
需要说明的是，监管环境改善并不代表市场风险消失。加密资产价格波动、政策执行细节与后续立法进度，仍可能对行业发展带来不确定性。
