质押借贷是用户以加密资产作抵押借出其他资产的行为，不转移所有权；清算线是资金使用率阈值（如80%），当抵押贬值或债务升值致其突破该线，将触发低价拍卖抵押物。

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一、质押借贷的定义与机制

质押借贷是用户将持有的加密资产作为抵押物，向协议借出其他资产的行为。该过程不涉及资产所有权转移，仅锁定抵押品以获取流动性。

1、用户选择支持质押借贷的DeFi协议，例如Aave或Compound。

2、将ETH、BTC等主流代币存入协议指定的智能合约地址。

3、系统根据抵押因子自动计算可借额度，例如抵押1 ETH（当前价2500美元），抵押因子为75%，则最多可借1875美元稳定币。

4、借款成功后，资金即时到账，抵押资产在合约中持续被锁定。

二、清算线的构成与触发逻辑

清算线是协议设定的风险阈值，以资金使用率百分比形式体现，用于判断账户是否处于资不抵债状态。

1、资金使用率 = （已借债务价值 ÷ 抵押资产价值）× 100%。

2、当该比率触及平台公示的清算线（如80%），系统判定账户风险超标。

3、一旦市场波动导致抵押资产贬值或借款资产升值，资金使用率会动态上升，快速逼近清算线。

4、超过清算线后，清算机器人立即启动链上操作，对抵押物执行折价处置。

三、质押借贷中清算线的实际影响

清算线并非静态数值，其实际作用体现在价格波动与仓位管理的实时交互中。

1、ETH价格从2500美元跌至2000美元，原抵押1 ETH价值缩水20%。

2、若已借出1875美元，资金使用率由75%升至93.75%，突破80%清算线。

3、此时账户进入清算倒计时，未及时补仓或还款将导致抵押资产被低价拍卖。

4、清算成交价通常低于市价5%-15%，由清算人通过链上交易完成交割。