最大回撤是资产在选定周期内从峰值到后续谷值的最大跌幅百分比，反映策略最严重浮亏；其计算需扫描所有局部峰值及对应首个谷值并取最大回撤率；复利下回撤修复难度非线性上升，如回撤50%需100%涨幅回本。
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最大回撤是衡量资产在选定周期内从峰值跌至谷值的最大跌幅，以百分比表示。它揭示策略在历史中承受的最严重浮亏程度。
一、最大回撤的定义与计算逻辑
最大回撤反映的是资产价格在某段连续时间内，从一个局部高点到后续最低点的幅度损失。其核心在于“峰值之后的首个谷值”，而非任意两点间的差值。该指标不依赖未来数据，仅基于已发生的价格序列进行回溯测算。
1、确定统计周期，例如过去365个自然日或自策略启动至今；
2、扫描周期内所有局部峰值，即某一时点价格高于其前后若干周期的值；
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3、对每个峰值，向后查找其首次出现的局部谷值（价格低于前后若干周期）；
4、按公式(峰值价格 - 谷值价格) ÷ 峰值价格 × 100%逐组计算回撤率；
5、取全部结果中的最大值，即为该周期内的最大回撤。
二、十次盈利难抵一次大回撤的数学本质
复利环境下，亏损比例与回本所需涨幅呈非线性关系。当资产回撤幅度扩大，修复同等数值所需的上涨幅度急剧上升，形成不对称损耗结构。
1、若策略回撤20%，需25%涨幅才能回到原点；
2、若回撤50%，需100%涨幅才能回本；
3、若回撤75%，需300%涨幅方可修复；
4、十次10%盈利累积收益约为159%（1.1¹⁰−1），但一次60%回撤即可抹去全部盈利并倒亏14%（1.59×0.4=0.636，1−0.636=0.364，实际剩余36.4%）。
三、策略盈亏次数失衡的典型诱因
高频小赚与低频大亏的组合常源于未设风控阈值、仓位管理失效或信号过滤机制缺失。此类结构表面胜率高，实则隐含尾部风险暴露。
1、采用固定比例开仓且未设置单笔亏损上限，导致极端行情下单次损失放大；
2、止盈过早而止损过晚，使盈利均值偏小、亏损均值偏大；
3、在波动率突增阶段持续交易，未触发熔断或暂停机制；
4、多头信号集中于趋势末端，空头信号滞后于崩盘起点，形成方向性钝化。
