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• 期权限额上调以缓解市场波动
• SEC新规将重塑ETF格局

纽约数字投资集团（nydig）的greg cipolaro指出，随着美国证券交易委员会（sec）将期权合约持仓上限提升十倍，贝莱德旗下的比特币etf有望迎来进一步增长。

据这家加密金融服务提供商称，在SEC上调多只比特币基金的期权持仓限额后，目前市场领先的现货比特币ETF——iShares比特币信托（IBIT）或将获得更大优势。

NYDIG全球研究主管Cipolaro在周五发布的报告中表示，SEC已于周二宣布，将所有可交易期权的ETF单合约持仓上限从原先的2.5万张大幅提高至25万张。此次调整适用于IBIT，但并未涵盖Fidelity的比特币ETF（FBTC）。

Cipolaro指出：“这项调整将进一步巩固IBIT现有的市场主导地位，同时削弱FBTC作为第二大期权活跃产品的竞争力。”

根据CoinGlass的数据，以资产管理规模计算，FBTC目前管理着约213.5亿美元资产，而IBIT的规模高达855亿美元，约为前者的四倍。

期权限额上调以缓解市场波动

Cipolaro认为，SEC提高比特币ETF期权头寸限制的决定，有助于降低比特币价格的波动性，并刺激现货市场的买入需求。

他表示：“这一政策变动为更积极地运用诸如备兑开仓等期权策略提供了支持。”所谓备兑开仓，是指投资者在持有相应标的资产的同时卖出看涨期权，从而在一定程度上对冲下行风险，但也限制了潜在收益空间。

SEC新期权头寸限额详情。来源：NYDIG

Cipolaro还提到，随着波动率下降，比特币“在风险平价配置框架下将更具吸引力”，可能吸引寻求多样化风险敞口的机构资金流入。

过去一年比特币波动率呈现下降趋势。来源：NYDIG

他进一步表示，波动性的降低可能推动更多现货购买行为，形成正向反馈循环，成为长期需求增长的重要驱动力。

SEC新规将重塑ETF格局

本周二，SEC推进了多项与ETF相关的监管更新，其中最引人注目的是批准加密货币ETF实行实物创建与赎回机制，即允许使用底层加密资产而非现金来交换ETF份额。

Cipolaro评价称，这是ETF发行方在产品获批前一直期待的“关键功能”，如今得以落地，将“深刻影响市场结构以及投资者的参与方式。”

SEC周二监管调整概览。来源：NYDIG

他补充指出，授权参与者（APs）——负责ETF份额创建与赎回的金融机构——若缺乏加密资产操作能力，“可能难以参与套利，也无法提供有竞争力的报价。”

“目前仅有Jane Street和Virtu两家AP拥有配套的加密实体，能够进行双向交易，”Cipolaro表示，“我们预计，不具备此类能力的经纪商（APs）将通过并购或合作方式迅速补足短板。”