尽管比特币[btc]最近突破并创下新的历史高点，但其价格波动性却维持在历史低位。

CryptoQuant分析师Axel Adler指出，随着关键通胀数据的临近，比特币的波动率已降至200日平均真实波幅（ATR）水平。

在这个阶段，市场呈现观望态势，链上活动也随之放缓。

根据CryptoQuant分析师Axel Adler的观点，在投资者关注通胀数据的同时，比特币的波动率已经回落至200 ATR。

最新报告显示，比特币的波动率下降到了200 ATR的水平。

这一数值表明当前比特币价格走势趋于平稳，波动性正接近历史最低区间。

在这样的环境下，市场整体处于观察状态，导致链上交易活跃度下降。

低波动通常意味着价格起伏较小、走势更为稳定，这也往往造成零售与机构投资者减少资金流入，多数人选择暂不入场。

比特币的平均持币年龄指标也反映出动能不足，该指标持续上升，并在撰写本文时达到1,617天的高位。这说明越来越多的投资者倾向于长期持有，币长时间未发生转移。

随着这种囤积趋势增强，平均持币年龄正逼近1800万天，进一步印证了市场的长期持有情绪。

与此同时，投资者也在降低杠杆使用，尤其是在期货市场，显示出更为谨慎和保守的操作策略。

为何投资者开始退场观望？

据CryptoQuant分析，目前比特币投资者正处于等待通胀数据发布的阶段。

美国劳工统计局计划于2025年6月11日发布最新的消费者价格指数（CPI）报告。

这份报告引发了关于其对市场可能影响的广泛讨论。

路透社预测5月份CPI将环比上涨0.2%，同比增幅为2.5%；核心CPI（剔除食品和能源）预计环比增长0.3%，同比增长2.9%。

此次CPI数据有可能出现上升，部分原因在于4月份实施的关税措施。由于许多零售商仍在销售促销前的库存，这些涨价因素并未体现在4月的数据中。

现在，经济学家和零售商普遍预期食品和能源价格将进一步上涨，可能导致CPI升至四个月以来的新高。

此次CPI发布极为关键，或将重新定义包括加密货币在内的整体经济前景。

若数据高于预期，可能会打击投资者信心，并削弱美联储近期降息的可能性。

若CPI超出市场预期，美联储可能会延长高利率周期，这对比特币而言通常是利空消息。

较高的利率通常会抑制市场流动性，提振美元走强并推高债券收益率——这些因素均可能对比特币价格形成下行压力。在这种情况下，比特币或可能回调至约107,000美元附近。

反之，如果CPI数据表现良好，则比特币的上升趋势有望延续，甚至再次挑战其历史最高价位（ATH）。