美国联准会(fed)几乎笃定将在明(19)日凌晨宣布降息，市场普遍认为，随着货币政策趋于宽松，势必会利好金融市场，但bitmex共同创办人、前执行长arthur hayes大胆预测，包括加密货币在内的高风险资产，可能会在fed降息后的数天内暴跌。

美国Fed逾4年来首度降息，这也将启动所谓的「流动性宽松周期」，过去历史显示，在流动性宽松的市场环境中，比特币行情通常都会大受提振。

Arthur Hayes今(18)日出席「新加坡Token2049」期间接受《CoinDesk》采访时解释，这次的降息反而可能加剧通膨问题，并导致日元(JPY)走强，进而引发市场更广泛的避险情绪。他说：降息不是个好主意，因为美国的通膨问题尚未解决，而政府则是导致「价格僵固」(Sticky Prices)的主要压力来源之一，即使降低借贷成本，也只会加剧通货膨胀。

编按：「价格僵固」(Sticky Prices)是指物价即使面对需求减弱或经济放缓，仍然持续保持高企的现象。

「日元套利交易」再掀平仓潮？

Arthur Hayes进一步指出，降息还会缩小美日两国的利率差，这可能导致日元急剧升值，并引发「日元套利交易」的平仓潮。

今年8月初，当日本央行将基准利率从零提升至0.25%时，市场已经见识过日元升值带来的不稳定性，比特币当时在一周内从约64,000美元跌至50,000美元。

Arthur Hayes强调，「美元兑日元汇率(USD/JPY)」是市场短期内唯一的关键指标。

大多数分析师都预期，日本央行将在未来几个月进一步升息，与Fed采取的路径背道而驰，这意味着日元可能进一步走强，迫使投资人卖出原先借入低息日元来投资的风险资产。

Arthur Hayes预估，美国利率将从目前的5.25%至5.5%，一路回落至接近零的水平。

市场初期的反应会是负面的，央行的对策则可能是进一步降息来应对危机。所以我认为降息是一个糟糕的决定，但无论如何他们都会这么做，而且会很快降到零。

以太币牛市即将来临

近零的利率意味着投资人将再度寻求其他收益来源，因此，像是以太币这类能产生收益的资产可能迎来牛市。Arthur Hayes指出，以太币的年化质押收益率达到4%，在超低利率的环境下最终将受益。

另外，Ethena的USDe、DeFi平台Pendle的比特币质押，也可能从中受益。然而，对利率较为敏感的产品如「代币化国债」的需求则可能会减弱。