比尔·米勒四世采访

Bill Miller IV，Miller Value Partners和Bitcoin 2025发言人的CIO，加入Bitcoin杂志的“ The Culture Bit”，为比特币的第一个市场案例提供

Bill Miller IV，Miller Value Partners的CIO和Bitcoin 2025演讲者，加入了比特币杂志的“ The Cultian Bit”，讨论了他对比特币的想法及其在更广泛的宏观经济环境中所扮演的角色。

比尔以他的逆势投资策略和对金融市场的深刻了解而闻名，对为什么比特币不仅是资产类别，而且是一种从根本上改变我们感知和与资本互动的开创性创新。

我们以比尔（Bill）进行讨论，强调面对经济前景越来越黯淡的经济前景，对新思维的迫切需求。

随着机构和投资者应对迅速变化的世界的影响，比尔认为我们必须回到第一原则，并质疑我们投资决策的基础的假设。

“有一个有趣的惯性与机构结合在一起。我认为许多策略都来自策略，这是一家与许多这些大型机构一起工作的咨询公司。他们在未来10年中为未来10年的景象提供了一个艰难的外观。这将是一个有趣的案例研究，以了解这是如何发挥的。但是，我认为这是一个很好的事。

在标准的凯恩斯主义经济政策不再产生所需结果并且机构变得越来越不利的时候，显然需要新的范式。

比尔继续讨论财务熵的概念及其与我们今天观察到的更广泛的宏观经济趋势的关系。

随着世界变得越来越互连和复杂，能量和信息持续不断。但是，在这种整合过程中，我们也看到混乱和不确定性的增加。

“关于财务熵的讨论很有趣。我最近遇到了一位物理学家的一篇文章，他在谈论金融市场中的熵概念。他认为，随着市场变得更加整合和相互联系，混乱和不可预测性的水平都在增加。”

关于整个市场的财务熵水平不断提高的评论是在同一周出现的，报告说，自1960年代以来，美国宏观经济健康的关键指标（用于预测经济衰退的可能性）迅速恶化。

根据Real Clear Politics（RCP）的一项新分析，消费者价格指数（CPI）的价格上涨以前所未有的速度下降。 6月，该指标衡量了新商品和服务价格的变化，比上个月降低了12.96％。

这种实质性下降是美联储（美联储）最近采取的减轻通货膨胀的直接结果。一月份达到20.04％的峰值之后，该指标现在从今年早些时候达到的令人眼花高度的高度中自由降落。

在2023年的初期，领先的投资银行JP Morgan的经济学家强调了CPI的价格上涨与在12个月左右的时间范围内的紧密联系与衰退的发生之间的联系。他们的分析涵盖了1957年至2021年的一段时间，表明CPI的这一组成部分从其12个月的高点下降了10％或更高的下降，这是即将发生的衰退的有力预测指标。

RCP引用的该分析表明，美国经济可能已经进入了衰退时期。

随着我们进一步研究宏观经济趋势的含义，我们将注意力转向机构在导航这些动荡时期的作用。

讨论投资智慧的永恒性以及它如何适用于进入市场的新一代投资者，Bill股票股票来自他父亲，传奇的投资者Bill Miller III及其自己的经验。

“我的父亲总是曾经说，购买股票的最佳时间是人们最悲观的时候，而最糟糕的时间是他们最乐观的时候。我认为比特币可以这样说。对比特币持怀疑态度的人通常对学习它更感兴趣，而且他们也是长期持续更可能坚持下去的人。”

在一个迅速变化的世界中，机构和投资者正在努力保持步伐，这显然需要新的思维和新策略。

随着宏观经济前景变得越来越黯淡，标准的凯恩斯主义经济政策变得越来越少，我们必须回到第一原则，并质疑我们投资决策的基础的假设。

比尔讨论机构在更广泛的加密叙事中的作用，强调了全类投资者坐在栅栏上的时间是如何结束的。

“我认为，看看未来几年的机构和比特币会发生什么。

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