为什么尽管比特币现货 ETF 的资金流入创纪录水平，但比特币价格却没有上涨？

金融分析师 Jim Bianco 在 X 上的一系列帖子中表达了他对尽管资金流入创纪录但比特币价格仍停滞不前的担忧

金融分析师吉姆·比安科（Jim Bianco，纽约证券交易所股票代码：JPM）表达了他对比特币价格仍然停滞不前的担忧，尽管比特币现货交易所交易基金（ETF）的资金流入创纪录水平。

根据 Bianco 的数据，自 3 月份创下历史新高以来，比特币流入量已超过 120 亿美元。然而，尽管如此，价格仍然下跌了4%。

“为什么价格不涨？” Bianco 在最近的一条推文中问道。

他强调，有几个因素，例如最近的减半、机构参与的增加以及对数字资产的兴趣日益增长，应该将比特币的价格推向新高。

“减半（4 月 19 日）、特朗普的支持（7 月）、科技/SPX 狂热、美联储降息（9 月），几个月前价格就应该达到 10 万美元。相反，它下跌了 4%。”

然而，Bianco 指出答案很简单。黄金的 60 亿美元流量主要是新资金，而 BTC 的 120 亿美元流量主要是链上或中心化交易资金，而不是新资金。

比较交易规模，黄金ETF的平均交易额为7.2万美元，与财富管理机构的配置和机构一致。现货 BTC ETF 交易仅需 1.6 万美元。

“这似乎是资金从前 Coinbase 零售账户转移到 ETF，因此不是新资金，”Bianco 说道。

他还表达了他的担忧，即 ETF 无法吸引新资金，也不是让婴儿潮一代上链的途径。

“相反，他们将资金吸回 Tradfi 账户。这些钱来自 Coinbase、Kraken、热钱包和冷存储。没有人关心拥有自己的密钥。”

“因此，我看到的关于大量资金流入但价格没有创新高的帖子越多，我就越担心这对加密货币的未来不利，”Bianco 补充道。

与此同时，彭博社分析师埃里克·巴尔丘纳斯(Eric Balchunas)持有不同的观点。他表示，尽管比特币价格增长没有投资者预期的那么大，但比特币 ETF 仍然对该资产产生积极影响。

“即使你认为比特币 ETF 对价格的影响有限（我不这么认为），但不可否认的是 ETF 对资产产生了积极影响。”

Balchunas 还指出，自 Blackrock 于 2023 年初提交 ETF 申请以来，尽管出现了重大市场混乱和几次重大抛售，但比特币的价格已经翻了一番。

“16 个月前，贝莱德 (BlackRock) 申请 ETF 时，比特币价格为 3.5 万美元（感谢 SBFraud，比特币在声名狼藉的情况下）。此后，尽管催化剂有限且出现了几次重大‘抛售’，但比特币价格已升至 7 万美元，并在各个资产类别中运行。每个人都可以看到......”

他还将比特币的一些弹性和当前稳定性归功于这些 ETF 的可访问性和低成本结构，这些 ETF 为之前不确定进入加密货币领域的投资者提供了受监管的门户。

Balchunas 也驳斥了比特币价格现在应该大幅上涨的观点。

“我看到一些帖子说，‘尽管有大量资金流入，比特币的价格仍然只上涨了 X%。’这感觉就像在抱怨你拥有的股票在牛市期间只上涨了 20%。”

他指出，虽然 ETF 是一种强大的工具，但这并不一定会导致价格快速飙升。

“ETF就像在火上添加另一层汽油，但即使是汽油也需要时间来燃烧。尤其是当你用水浇灭火焰时（即加密货币抛售）。”

然而，专家认为比特币的基本面依然强劲。近日，贝莱德首席执行官 Larry Fink 表达了对比特币未来的乐观态度。

“比特币的长期生存能力是稳固的，”芬克说。

随着越来越多的投资者转向比特币作为对冲通胀和法定货币贬值的工具，这可能会导致其价格可持续增长。

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