DEPIN：分散的物理基礎設施

Grayscale在年初發布了一份關於Depin的研究報告。報告中展示了市場上最具價值的DEPIN項目及其市場價值。

作者：jiawei @iosg

Grayscale在年初發布了一份關於Depin的研究報告。報告中展示了市場上最具價值的DEPIN項目及其市場價值。自2022年以來，Depin和AI被認為是加密投資的兩個新方向。然而，在Depin領域似乎缺乏標誌性的項目。 （氦氣被視為一個頂級項目，但其概念甚至早於Depin；而表格中的bittensor、渲染和阿卡什更像是AI軌道項目。）

Depin似乎缺乏足夠強大的領先項目來推動其發展。在接下來的1到3年中，Depin軌道可能仍有潛在的投資機會。

本文試圖從頭開始總結Depin的投資邏輯，包括為什麼Depin值得我們關注，並提出一個簡單的分析框架。由於Depin是一個涵蓋許多不同子軌道的綜合概念，因此本文將從一個更抽象的角度來解釋這一概念，同時也會提供一些具體的例子。

為什麼要關注Depin投資？

Depin並不是一個流行語

首先，需要明確的是，將物理世界的基礎設施去中心化並不是一個奇特的想法，也不是一個簡單的“敘事遊戲”，而是可以實現的。在Depin中，某些情況下，去中心化確實可以“啟用”或“優化”某些東西。

以下是兩個簡單的例子：

在電信領域，以美國為例，傳統的通信運營商（如AT&T和T-Mobile）通常需要投資數十億美元用於頻譜許可拍賣和基站部署，然後支付每座宏基站20萬至50萬美元的部署費用，每個宏基站覆蓋1到3公里。在2022年，聯邦通信委員會（FCC）在3.45GHz頻段中拍賣5G頻譜時，AT&T投資了90億美元，成為投資最高的運營商。這種集中式基礎設施模型導致了通信服務的高昂價格。

氦氣手機通過社區眾包，將這筆早期成本分攤給每個用戶。個人只需以249美元或499美元的價格購買熱點設備，即可接入網絡並成為“微型運營商”。通過代幣激勵措施，社區可以自發地建立網絡，從而減少整體投資。為Verizon部署一個宏基站的成本約為20萬美元，而氦氣可以通過部署約100個熱點設備（總成本約為5萬美元）來實現類似的覆蓋範圍，從而將成本降低了約75%。

此外，在AI數據領域，傳統的AI公司每年需要向Reddit和Twitter等平台支付高達3億美元的API費用，以獲取訓練數據，並通過Bright Data（住宅代理）和Oxylabs（數據中心代理）抓取數據。不僅如此，他們還面臨越來越多的版權和技術限制，數據源的合規性和多樣性也難以保證。

Grass通過分佈式網絡抓取解決了這一問題，使用戶可以通過下載瀏覽器擴展分享閒置帶寬，從而幫助抓取公共網頁數據並獲得代幣獎勵。該模型大大降低了AI公司的數據採集成本，同時實現了數據的多樣性和地理分佈。根據Grass的統計數據，目前有來自190個國家/地區的109,755,404個IP地址參與該網絡，平均每天貢獻1,000 TB的互聯網數據。

總之，投資Depin的基本出發點是，去中心化的物理基礎設施有機會比傳統的物理基礎設施做得更好，甚至可以做到傳統方法無法做到的事情。

作為中端和消費者的交匯點

作為加密投資的兩個主要線條，中端和消費者都面臨一些問題。

中端項目通常具有兩個特徵：首先，它們非常技術性。例如，ZK、FHE和MPC等技術具有很高的進入門檻，並且市場感知存在一定的脫節。其次，除了熟悉的Layer1/2、跨鏈橋、承諾等可以直接覆蓋最終用戶的項目外，大多數中端項目實際上是面向企業的。例如，開發者工具、數據可用性層、甲殼、協處理器等與用戶相對較遠。

這兩個方面使得中端項目難以促進用戶思維方式的轉變和傳播。儘管高質量的中端項目具有一定的PMF和收入，並且可以在整個週期中自給自足，但在關注的市場中，缺乏思維份額使得它們很難在後續的列表中脫穎而出。

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